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4月19號(hào)發(fā)改委在新聞發(fā)布會(huì)上明確表示，正在抓緊研究和起草關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的政策文件，看來(lái)一波大的又快了。

(資料圖)

擴(kuò)大內(nèi)需和刺激消費(fèi)這基本是老調(diào)重彈，10多年前也搞過(guò)，現(xiàn)在曲譜沒(méi)換，樂(lè)器沒(méi)換，換的就是個(gè)彈奏的時(shí)間和聆聽(tīng)琴聲的對(duì)象。

譜子和樂(lè)器換不換其實(shí)都不打緊，重要的是聆聽(tīng)的對(duì)象能不能聽(tīng)的進(jìn)去這回的琴聲。

關(guān)鍵問(wèn)題有兩個(gè)。

1

第一個(gè)問(wèn)題，對(duì)象身上躲不開(kāi)的債務(wù)。

2008年美國(guó)的次貸危機(jī)引爆全球金融海嘯后，縱使我們?cè)诮鹑陬I(lǐng)域上有一些“人為”的銅墻鐵壁，也不能免于波及從而獨(dú)善其身，于是有形的手伸向了場(chǎng)內(nèi)開(kāi)始救場(chǎng)。

2009年保增長(zhǎng)和擴(kuò)大內(nèi)需成了中央經(jīng)濟(jì)工作的確定工作方針。

從擴(kuò)大農(nóng)村消費(fèi)，到刺激住房消費(fèi)，再到推進(jìn)旅游消費(fèi)，總之就是兩個(gè)字，花錢。

當(dāng)然，平心而論那個(gè)時(shí)候的效果還是有的。

住房消費(fèi)，這就不用多說(shuō)了，2009年的樓市算是在金融危機(jī)的廢墟上浴火重生，踏上了快車道，雖然后期樓市車速過(guò)快出了點(diǎn)事故，但是2016 年的棚改去貨幣化又算是處理完事故把命給續(xù)上了。

農(nóng)村消費(fèi)，說(shuō)白了就是家電下鄉(xiāng)，效果不錯(cuò)，政策出臺(tái)的當(dāng)年，也就是2009年12月底，下鄉(xiāng)電器銷售了3450萬(wàn)件，銷售額647億元，補(bǔ)貼累計(jì)發(fā)放了75.4元。

隨后的2010年家電下鄉(xiāng)銷售額1700億，2011年達(dá)到2641億元。

至于旅游消費(fèi)，除了本來(lái)我們熟悉的著名景區(qū)之外，城市近郊鋪天蓋地的農(nóng)家樂(lè)就是集中出現(xiàn)在那陣子。

總的來(lái)說(shuō)2009年這波擴(kuò)大內(nèi)需做的挺好，但為什么一樣的辦法，當(dāng)年有用現(xiàn)在貌似就不行了？

原因沒(méi)別的，債務(wù)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家辜朝明在2003寫過(guò)一本《資產(chǎn)負(fù)債表衰退：日本在經(jīng)濟(jì)迷局中的掙扎及其全球影響》的書，里面講了日本在經(jīng)濟(jì)危機(jī)后的一些表現(xiàn)，其中有個(gè)概念叫做“資產(chǎn)負(fù)債表衰退”。

這個(gè)概念的意思很直白，說(shuō)穿了核心要義就一點(diǎn)，還債。

在日本經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后資產(chǎn)價(jià)格下降，導(dǎo)致公司和個(gè)人基本處于資不抵債的情況，于是日本人開(kāi)始了漫長(zhǎng)的還債路程。

公司賺錢了不繼續(xù)擴(kuò)張，還債。

個(gè)人賺錢了不額外消費(fèi)，還債?？傊褪菑墓镜絺€(gè)人，不管組織還是個(gè)體大家都在追求負(fù)債最小化，一切都是向還債看齊。

日本政府和央行對(duì)此很苦惱，財(cái)政刺激政策和寬松的貨幣政策輪番上陣，但下面就是死活沒(méi)反應(yīng)。

這其中日本央行應(yīng)該是最為惱火的，不管再怎么降低利率，甚至到了零利率，企業(yè)和個(gè)人就是打死也不去借錢。

曾經(jīng)溫和的通脹對(duì)于日本央行來(lái)說(shuō)，簡(jiǎn)直就是奢望。

為什么要說(shuō)日本，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在的處境已經(jīng)有點(diǎn)像了。

雖然我們沒(méi)經(jīng)歷過(guò)日本的經(jīng)濟(jì)泡沫破裂，但在經(jīng)過(guò)2008和2016這兩個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)房地產(chǎn)把居民部門杠桿率拉到62%的高位后，個(gè)體們還是逐漸無(wú)師自通的學(xué)會(huì)追求負(fù)債的最小化。

這一點(diǎn)不管從存款數(shù)據(jù)上升，還是過(guò)去幾年P(guān)DD這種憑低價(jià)快速崛起的電商平臺(tái)，又或者是平價(jià)的蜜雪冰城的逆襲都可以得到間接且有利的證明。

錢，開(kāi)始算計(jì)著花了。

中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇的研究院副院長(zhǎng)林采宜曾經(jīng)提過(guò)一個(gè)數(shù)據(jù)，2010年到2021年，中國(guó)居民信貸規(guī)模從1.27萬(wàn)億攀升至8.26萬(wàn)億。其中居民中長(zhǎng)期消費(fèi)貸款（房貸）規(guī)模累計(jì)增長(zhǎng)595%，對(duì)整體居民債務(wù)規(guī)模的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)達(dá)76.5%。。

個(gè)體們債務(wù)的擔(dān)子這么重，相當(dāng)于透支了未來(lái)的消費(fèi)，而在這種情況下還想擴(kuò)大當(dāng)下的內(nèi)需消費(fèi)，著實(shí)是難了點(diǎn)。

2

第二個(gè)問(wèn)題，對(duì)象背后兜底的大網(wǎng)。

從一系列出臺(tái)的促進(jìn)內(nèi)需消費(fèi)的政策來(lái)看，認(rèn)知貌似出現(xiàn)了誤差。

那就是，擬定政ce的口子好像一直以為政策的受眾群體，也就是廣大的普通的個(gè)體們，其實(shí)手里是有錢的，但就是因?yàn)楦鞣N原因不愿意拿出來(lái)花。

這是個(gè)認(rèn)知上的死結(jié)，而只要這個(gè)死結(jié)存在一天，就注定一輪接著一輪出臺(tái)的刺激內(nèi)需的政策，效果都不會(huì)好到哪去。

想打開(kāi)死結(jié)就得找到線繩的源頭，認(rèn)知上的誤差本質(zhì)上是錯(cuò)把總量當(dāng)成了政策出臺(tái)的底氣。

從宏觀層面上來(lái)講，如果只看存款總量的話，盤子確實(shí)夠大，好像政策上只要稍加刺激，內(nèi)需市場(chǎng)就能旺盛起來(lái)，所謂的一江的水也就活了過(guò)來(lái)。

但如果稍微再看下存款結(jié)構(gòu)的話，應(yīng)該就會(huì)清楚的認(rèn)識(shí)到，這內(nèi)需消費(fèi)大概率是很難刺激起來(lái)。

看看招行的2022年的年度報(bào)告吧，二八規(guī)律的財(cái)富分配已經(jīng)成了老掉牙的東西，按照招行對(duì)自己客戶群體的統(tǒng)計(jì)和計(jì)算，在招行的客戶群體里，2.25%的人就擁有了81%的財(cái)富。

財(cái)富的大頭不在絕大多數(shù)普通人這邊，普通人手頭那點(diǎn)錢更多的是用在保證日常生活的正常運(yùn)轉(zhuǎn)上，比如房貸，孩子教育，車貸，父母健康，償還外債等等。

總量是大，但結(jié)構(gòu)差異更大，占據(jù)了結(jié)構(gòu)差異里人數(shù)大頭但卻是財(cái)富小頭的普通人群，沒(méi)多少錢能往外花了。

現(xiàn)實(shí)一點(diǎn)看，差異結(jié)構(gòu)是不好搞，咱也不期望去搞，畢竟你不能把人家已經(jīng)賺到的錢來(lái)個(gè)粗暴的均貧富，這也不符合咱們倡導(dǎo)的法治社會(huì)的精神。

但兜底是不是可以考慮下？

還是我之前說(shuō)的，想擴(kuò)大消費(fèi)就做好兜底，把福利建設(shè)當(dāng)成個(gè)事情認(rèn)真去搞。

中國(guó)人是較為保守的，或者說(shuō)未雨綢繆的意識(shí)比較強(qiáng)，這有一部分是幾千年來(lái)那些歷史長(zhǎng)河中存活下來(lái)的基因決定的，古代歷史王朝的更迭伴隨著戰(zhàn)爭(zhēng)，饑荒，瘟疫，只有手里有點(diǎn)糧或者其他硬通貨的人，才有可能能茍活下來(lái)。

還有一部分也是最重要的，就是兜底的這張福利大網(wǎng)的網(wǎng)眼，稍微的大了那么一點(diǎn)，大到不小心人就會(huì)順著網(wǎng)眼掉下去。

所以即使手里有點(diǎn)錢，在來(lái)此祖先DNA里生存本能和福利建設(shè)較為“粗狂”的兩股力量的加持下，肯定還是得繼續(xù)存著。

現(xiàn)在政策的發(fā)力點(diǎn)很多都是補(bǔ)貼和信貸放水，比如前文提到的家電下鄉(xiāng)和消費(fèi)貸利率降低。

但關(guān)鍵是這沒(méi)用，本質(zhì)上還是解決不了個(gè)體們“怕”的問(wèn)題。

讓當(dāng)下的個(gè)體去爆發(fā)出生活必須品之外的消費(fèi)熱情，就像讓他們?nèi)ヅ实菓已虑捅凇?/p>

攀登也不是不行，但只有他們知道腳下有張網(wǎng)眼密集又結(jié)實(shí)的大網(wǎng)在保護(hù)著自己，那攀巖才沒(méi)問(wèn)題。

不然，這懸崖指定上很難上去，因?yàn)槎寂滤こ鰝€(gè)三長(zhǎng)兩短。

沒(méi)網(wǎng)子兜底誰(shuí)也不敢上，就這么簡(jiǎn)單。

3

所以，問(wèn)題在哪很清楚，刺激不動(dòng)內(nèi)需不是個(gè)體們太保守，而是被債務(wù)和兜底的網(wǎng)這兩個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題卡住了。

一個(gè)是減輕負(fù)重，一個(gè)是增加保障，這倆解決了，內(nèi)需消費(fèi)的問(wèn)題就好說(shuō)。

當(dāng)然不管怎么著吧，還是衷心的希望這次政策，能起到積極的作用，扭轉(zhuǎn)一下經(jīng)濟(jì)下行的壓力。

好的一點(diǎn)“念想”總還是要有的。

另外至于一些什么“專家”的刺激消費(fèi)的高論還是少發(fā)表點(diǎn)好。

比如鼓勵(lì)農(nóng)民進(jìn)城買房，然后再買車回鄉(xiāng)下種菜。

又或是把家里閑置的房屋出租，然后用私家車出去拉私活。

我們是窮，但是不傻，這種話真聽(tīng)的頭疼。

其實(shí)不管是擴(kuò)大內(nèi)需，還是刺激消費(fèi)，總歸的還是在借錢，在沒(méi)有新的技術(shù)大爆發(fā)作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的當(dāng)下，全世界都習(xí)慣于玩這個(gè)套路。

東方西方都一樣，大家統(tǒng)一的都在向子孫后代“借錢”。

終有一天會(huì)到還錢的時(shí)候，就看哪個(gè)國(guó)家還債的時(shí)候更體面些了。

就這樣。

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