大型科技公司財報總體缺乏“驚喜”、日益嚴峻的疫情、美國刺激計劃談判破裂、大選不確定性均推升市場避險情緒，三大股指最終全線收跌，納指大跌逾2%，主要科技巨頭幾乎全線下挫，蘋果大跌逾5%，推特暴跌逾20%，但眾多低估值周期股逆市收漲。

本周道指下跌6.5%，標普500指數(shù)下跌5.6%，納指下跌5.5%，均創(chuàng)下3月份以來的最大單周跌幅。

美科技股迎來“黑色星期五”

截至收盤，道指跌157.51點，或0.59%，報26501.60點;納指跌274.00點，或2.45%，報10911.59點;標普500指數(shù)跌40.15點，或1.21%，報3269.96點。

科技股幾乎全線重挫，蘋果跌5.60%，亞馬遜跌5.45%，奈飛跌5.65%，谷歌漲3.43%，F(xiàn)acebook跌6.31%，微軟跌1.10%，特斯拉跌5.55%。

受市場情緒拖累，熱門中概股多數(shù)收跌。阿里巴巴跌2.56%，京東跌1.83%，網(wǎng)易跌1.61%，百度漲0.83%，拼多多跌4.40%，蔚來汽車跌4.44%，理想汽車跌2.18%，陸金所上市首日跌5.19%。

美股科技巨頭幾乎集體大跌。Facebook跌近7%，特斯拉跌超6%，微軟跌2.45%，奈飛跌超5%，亞馬遜跌4.76%，英偉達跌4.63%，推特股價更是一度暴跌20%。唯有谷歌表現(xiàn)強勁，逆市上漲超3%。

粗略計算，蘋果、亞馬遜、特斯拉、Facebook、微軟五大科技巨頭目前市值合計損失超3100億美元，相當(dāng)于市值蒸發(fā)超2萬億元人民幣。

歐洲股市本周表現(xiàn)慘淡

美、布兩油本周均累跌逾10%

歐洲時間周五，歐洲主要股指漲跌不一，截止收盤，英國倫敦股市《金融時報》100種股票平均價格指數(shù)30日報收于5577.27點，比前一交易日下跌4.48點，跌幅為0.08%，本周累跌4.83%。法國巴黎股市CAC40指數(shù)報收于4594.24點，比前一交易日上漲24.57點，漲幅為0.54%，本周累跌6.42%。德國法蘭克福股市DAX30指數(shù)報收于11556.48點，比前一交易日下跌41.59點，跌幅為0.36%，本周累跌8.61%。

美東時間周五，國際油價延續(xù)跌勢，美、布兩油本周均累跌逾10%。截止收盤，12月交貨的紐約輕質(zhì)原油期貨價格下跌0.38美元，跌幅1.05%，收于每桶35.79美元，本周累跌10.19%;布倫特12月原油期貨收跌0.19美元，跌幅0.50%，報37.46美元/桶，本周累跌10.32%。

美股或已見頂

美股會步入熊市嗎?

刺激計劃依舊遙遙無期。當(dāng)?shù)貢r間周四，美國總統(tǒng)特朗普重申，美國將擁有一個“非常大”的刺激計劃，他希望新一輪援助計劃比眾議院議長佩洛西提議的規(guī)模還要大。消息傳出后美股漲勢略有擴大。

特朗普表示，將在大選結(jié)束后盡快實施大規(guī)模刺激計劃。他將繼續(xù)幫助航空企業(yè)，并考慮進行另一輪薪酬保障計劃(PPP)談判。與此同時，佩洛西周四敦促美國財政部長姆努欽對刺激計劃談判中的幾個關(guān)鍵爭議做出回應(yīng)，包括病毒檢測、州和地方政府救濟以及失業(yè)保險。由于美國各地感染人數(shù)激增，更多限制措施也迫在眉睫，佩洛西希望在大選后重啟會談并達成協(xié)議。

本周二特朗普曾官宣兩黨談判破裂，稱大選前無法推出刺激計劃，“在大選之后，我們將獲得有史以來最好的刺激方案”。

近期雙方分歧有所減少，白宮此前提出的新方案規(guī)模為1.88萬億美元，但仍和民主黨人2.2萬億美元的底線有一定差距。特朗普本月早些時候表示，他支持更大的刺激方案，并指責(zé)佩洛西阻撓達成協(xié)議。不過值得注意的是，即使特朗普同意更大的財政刺激計劃，但在共和黨黨內(nèi)仍面臨巨大阻力。參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖麥康奈爾多次表示反對，稱這不會得到共和黨議員的支持。

美股市場上已經(jīng)開始上演與所有人直覺相悖的一幕——整體而言，那些當(dāng)季盈利超過預(yù)期的企業(yè)股票，并沒有得到投資者的真正獎勵，相反，倒是那些錯失預(yù)期的股票，獲得了超越大盤的表現(xiàn)。而在2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫期間，類似情況就出現(xiàn)過一次。

至于原因，瑞銀分析師認為，市場真正最關(guān)心的，還是選舉、新一輪財政刺激，以及新冠病毒病例數(shù)量。

華爾街對沖基金大佬、與金融大鱷索羅斯齊名的綠光資本(Greenlight Capital)掌門人大衛(wèi)·艾因霍恩(David Einhorn)日前在致客戶的信中表示，美股科技股正處于一個巨大的泡沫中，他已增加一系列做空倉位以從中獲利。他表示，“我們的工作假設(shè)是美股在2020年9月2日已經(jīng)觸頂，泡沫已經(jīng)破裂，不過這個假設(shè)可能會被推翻。如果是這樣，投資者情緒正從貪婪轉(zhuǎn)向自滿。”

機構(gòu)后市展望

耐心等待

展望后市，機構(gòu)紛紛發(fā)表看法。

粵開證券指出，在外圍劇烈波動的情況下，資金仍然顯得較為謹慎，近期市場可能仍舊以震蕩整理為主，指數(shù)再次上攻需要耐心等待內(nèi)外部擾動因素逐漸消退，繼續(xù)保持耐心。當(dāng)前市場不具備今年3月大跌的基礎(chǔ)，雖然部分板塊仍存在估值偏高的情況，后續(xù)市場可能會在估值的結(jié)構(gòu)性調(diào)整當(dāng)中實現(xiàn)穩(wěn)步向上。

配置上，粵開證券建議關(guān)注三條主線：一是新能源汽車、光伏、第三代半導(dǎo)體、5G 等板塊;二是優(yōu)質(zhì)的低估值板塊的估值修復(fù)機會，如化工、大金融等板塊;三是關(guān)注業(yè)績成長性高的板塊，如醫(yī)藥、消費、科技股等。

山西證券表示，目前市場對各題材觀點集中的有所增加，從各板塊走勢和成交量來看，市場上漲預(yù)期逐漸向科技、醫(yī)藥、環(huán)保、消費靠近。對于A股整體走勢，目前海外新冠疫情出現(xiàn)較為嚴重的反彈，多國出現(xiàn)再次封鎖情況，我國經(jīng)濟體比較優(yōu)勢將進一步擴大，未來或?qū)⒂瓉砀黝愘Y金青睞，A股有望再創(chuàng)新高。

國盛證券預(yù)測，從中長期來看，資本市場建設(shè)加速，疊加機構(gòu)資金持續(xù)流入，繼續(xù)看好機構(gòu)牛、結(jié)構(gòu)牛。當(dāng)前A股市場正處于一個由散戶直接持股向間接持股轉(zhuǎn)變，居民資金通過公募基金、保險等產(chǎn)品間接增配權(quán)益資產(chǎn)，機構(gòu)增量資金持續(xù)入市的趨勢性進程中。

天風(fēng)證券表示，總體來說，對后市并不悲觀，認為系統(tǒng)性風(fēng)險較小，積極尋找結(jié)構(gòu)性的機會布局。短期來看，隨著新的五年規(guī)劃等事件催化，看好科技股的反彈機會。中長期，看好行業(yè)景氣趨勢能夠延續(xù)的新能源車產(chǎn)業(yè)鏈，工程機械，軍工以及消費電子等板塊。

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