2019年發(fā)行二級(jí)資本債銀行類型占比

發(fā)行規(guī)模從10月的8億元增至11月的611億元

剛剛過去的11月份，銀行二級(jí)資本債發(fā)行的熱度再次高漲。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，9家銀行于今年11月份發(fā)行二級(jí)資本債，包括一家國有大行、一家外資行和7家中小銀行，合計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)611億元。而10月份的發(fā)行氣氛卻相對冷寂，當(dāng)月發(fā)行二級(jí)資本債的銀行只有3家，發(fā)行規(guī)模僅8億元。

回顧今年前11個(gè)月，中小銀行已然是發(fā)行二級(jí)資本債的主力，而且這些銀行同時(shí)還在逐漸加入發(fā)行永續(xù)債的陣營。在國務(wù)院金融委連番“點(diǎn)名”要重點(diǎn)支持中小銀行補(bǔ)充資本的大背景下，未來，更多中小銀行將選擇“冬令進(jìn)補(bǔ)”。

中小銀行發(fā)力二級(jí)資本債

數(shù)據(jù)顯示，今年1月至11月，商業(yè)銀行發(fā)行二級(jí)資本債的規(guī)模已經(jīng)達(dá)5836.5億元，超過了2018年整年的4900億元的規(guī)模。

規(guī)模量大增的背后是中小銀行持續(xù)入場發(fā)行。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月有東莞銀行、齊魯銀行、泰隆銀行、上海銀行等8家中小銀行發(fā)行二級(jí)資本債，發(fā)行規(guī)模在10億至40億元區(qū)間。

雖然中小行幾十億元的發(fā)行規(guī)模，難與國有大行、股份行動(dòng)輒百億元級(jí)相比，但數(shù)量上的優(yōu)勢催生了二級(jí)資本債市場“盛宴”——今年1至11月有44家城商行、農(nóng)商行發(fā)行二級(jí)資本債，占已發(fā)行二級(jí)資本債銀行數(shù)量八成以上。

為何二級(jí)資本債發(fā)行行情在今年狂飆?這或與中小銀行資本承壓及政策支持有關(guān)。

中小銀行是支持區(qū)域?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的主力，經(jīng)過前幾年銀行業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，資本消耗嚴(yán)重，而未來支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，需要持續(xù)信貸擴(kuò)張，故面臨著較大的資本充足壓力。

“今年以來，金融委多次會(huì)議均提及鼓勵(lì)銀行補(bǔ)充資本，其中重點(diǎn)提及鼓勵(lì)中小銀行多渠道補(bǔ)充資本。在監(jiān)管部門和政策支持下，今年以來中小銀行發(fā)行二級(jí)資本債和永續(xù)債較多。”天風(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明表示。

他表示，中小銀行面臨較大的資本壓力，而核心資本補(bǔ)充主要受限于IPO、增發(fā)及可轉(zhuǎn)債等渠道，二級(jí)資本債主要補(bǔ)充銀行的二級(jí)資本，可以一定程度上提升資本充足率，在經(jīng)濟(jì)下行期進(jìn)一步提高抵御風(fēng)險(xiǎn)及信貸投放的能力。

廖志明認(rèn)為，從歷史階段看，從2014年起，銀行開始發(fā)行二級(jí)資本債，一般是5+5年期，如今陸續(xù)有銀行二級(jí)資本債到期，面臨續(xù)發(fā)壓力，這也是銀行加大發(fā)行二級(jí)資本債的原因。

兩銀行罕見“不贖回”

在發(fā)行井噴的同時(shí)，有兩家不行使贖回選擇權(quán)的銀行，引起了市場的關(guān)注。11月7日，廣東南粵銀行公告稱，不行使“14南粵銀行二級(jí)”贖回選擇權(quán)，將于12月9日付息。10天后，11月18日，臨商銀行也發(fā)布公告稱，不行使“14臨商銀行二級(jí)”贖回選擇權(quán)，并于11月28日付息。

“贖回條款”是銀行發(fā)行二級(jí)資本債具有的特殊條款之一，意味著銀行作為發(fā)行人具有贖回主動(dòng)權(quán)，即有權(quán)選擇贖回債券。與此對應(yīng)，投資者不得提前回售債券。

“目前有個(gè)別銀行選擇不贖回二級(jí)資本債，這可能與其資本壓力較大有關(guān)。”廖志明的觀點(diǎn)與市場主流觀點(diǎn)一致：發(fā)行人可能為了維持資本充足率主動(dòng)不贖回，或是因贖回后資本充足率不達(dá)標(biāo)，而監(jiān)管不予批準(zhǔn)贖回。

而不贖回情況對市場的影響是什么?對此，廖志明認(rèn)為，若未來這種不贖回現(xiàn)象增多，資質(zhì)較差的中小行二級(jí)資本債發(fā)行難度及成本將上升。

關(guān)鍵詞： 銀行二級(jí)資本債