從遞表到敲鐘，歷經(jīng)182天后，萬(wàn)科集團(tuán)旗下萬(wàn)物云正式登陸港交所。這是今年在港交所上市的第5家物管企業(yè)，同時(shí)也是年內(nèi)港股最大的IPO。

作為行業(yè)龍頭企業(yè)，自萬(wàn)科集團(tuán)宣布分拆物業(yè)業(yè)務(wù)上市之日起，關(guān)于萬(wàn)物云的討論從未停歇。2021年下半年以來(lái)，物業(yè)股估值一路下行，萬(wàn)物云選擇“逆風(fēng)”上市，能否沖擊千億市值大關(guān)?昨天萬(wàn)物云的股價(jià)表現(xiàn)，再次印證物業(yè)股的估值已經(jīng)回歸理性。

時(shí)隔半年 正式登陸港交所

萬(wàn)物云脫胎于萬(wàn)科地產(chǎn)。截至今年6月底，萬(wàn)物云在管面積約8.4億平方米，僅次于碧桂園服務(wù)。

2021年11月5日，萬(wàn)科集團(tuán)發(fā)布公告，擬分拆萬(wàn)物云在港交所上市。今年4月1日，萬(wàn)物云向港交所正式遞交上市申請(qǐng)。7月，上市申請(qǐng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，9月1日通過(guò)港交所聆訊。昨天，萬(wàn)物云正式敲鐘上市。

根據(jù)此前發(fā)布的公告，萬(wàn)物云擬全球發(fā)售1.167億股，其中香港發(fā)售11.67萬(wàn)股，國(guó)際發(fā)售1.05億股，IPO發(fā)行價(jià)為每股49.35港元。萬(wàn)物云上市首日開(kāi)盤破發(fā)，報(bào)46.45港元，盤中一度跌幅超7%。截至當(dāng)日收盤，收?qǐng)?bào)每股46港元，跌6.79%，總市值約為544.9億港元，僅次于華潤(rùn)萬(wàn)象生活，但這一數(shù)字也比業(yè)內(nèi)曾預(yù)估的千億市值縮水不少。

在萬(wàn)物云上市儀式上，萬(wàn)科集團(tuán)董事會(huì)主席郁亮表示，并不在意萬(wàn)物云上市時(shí)點(diǎn)的估值高低，更在意它未來(lái)的長(zhǎng)期表現(xiàn)。此前，郁亮就曾回應(yīng)萬(wàn)物云估值是否會(huì)與預(yù)期產(chǎn)生較大差異的問(wèn)題，他表示：“萬(wàn)科分拆萬(wàn)物云上市不是賣豬仔，叫個(gè)好價(jià)錢就把它賣掉，而是希望通過(guò)上市獲得更大的發(fā)展空間”。

對(duì)此，萬(wàn)科董事長(zhǎng)秘書朱旭表示，萬(wàn)科推進(jìn)業(yè)務(wù)分拆，并不是以市值為考慮因素。萬(wàn)物云不是一個(gè)傳統(tǒng)的、單純的物業(yè)管理公司，而是定位為城市服務(wù)商。萬(wàn)科周刊29日發(fā)布的萬(wàn)物云上市賀信也強(qiáng)調(diào)，萬(wàn)物云實(shí)現(xiàn)了“不以傳統(tǒng)物業(yè)公司上市”的目標(biāo)，成為覆蓋“社區(qū)、商企、城市”的服務(wù)商。

逆風(fēng)上市 發(fā)力智慧物業(yè)

一年多前，物業(yè)股行情火熱。2021年上半年，碧桂園服務(wù)、恒大物業(yè)、華潤(rùn)萬(wàn)象生活的市值均突破千億大關(guān)。但到2021年下半年，物業(yè)股熱度開(kāi)始下降，今年以來(lái)行情走勢(shì)仍處于下行階段。萬(wàn)物云為何堅(jiān)持“逆風(fēng)”上市?

根據(jù)萬(wàn)物云公告，在上市所得款項(xiàng)的使用方面，約35%將用于為“萬(wàn)物云街道”模式提供資金;約25%將用于投入萬(wàn)物云AIoT(人工智能網(wǎng)絡(luò))及BPaaS(業(yè)務(wù)流程即服務(wù))解決方案的開(kāi)發(fā)，旨在使萬(wàn)物云具備建立產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的能力;約20%將用于通過(guò)收購(gòu)或投資增值服務(wù)提供商及行業(yè)上下游供應(yīng)鏈的服務(wù)提供商以孵化萬(wàn)物云生態(tài)系統(tǒng)等。

萬(wàn)物云董事長(zhǎng)朱保全在萬(wàn)物云公眾號(hào)“大寶專欄”中表示，本次IPO融資，公司將把其中大部分資金用于蝶城戰(zhàn)略中的智慧物業(yè)建設(shè)，通過(guò)數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施的搭建與連接，重塑空間效率。

這一創(chuàng)新提法也為物管行業(yè)發(fā)展帶來(lái)了更多想象空間。億翰智庫(kù)研究報(bào)告指出，自物業(yè)板塊估值回歸理性以來(lái)，資金多保持觀望態(tài)度，市場(chǎng)急需新的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的來(lái)攪動(dòng)，再次釋放行業(yè)活力。

估值整體回落 資本更趨理性

2020年被稱為“物管行業(yè)元年”，物管企業(yè)上演了一波“上市潮”。一番跌宕起伏后，資本市場(chǎng)逐步回歸理性。

根據(jù)中指研究院發(fā)布的《中國(guó)物業(yè)管理行業(yè)2022上半年總結(jié)與展望——資本篇》，截至2022年6月17日，物業(yè)管理行業(yè)共有59家主板上市公司，其中香港主板55家，A股4家。港股物業(yè)服務(wù)板塊總市值在2021年6月末突破萬(wàn)億港元。隨后出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，到2022年6月17日總市值降至4391.37億港元。雖然物管行業(yè)市場(chǎng)估值整體回落，但仍高于市場(chǎng)平均水平。中指研究院指出，截至2022年6月17日，港股物業(yè)服務(wù)板塊平均市盈率為12.9倍，高于恒生指數(shù)平均水平。

從長(zhǎng)期來(lái)看，物管行業(yè)仍有較大的發(fā)展前景。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料顯示，中國(guó)社區(qū)空間居住消費(fèi)服務(wù)市場(chǎng)總收入預(yù)計(jì)在2026年將達(dá)到53192億元。隨著人們對(duì)居住品質(zhì)的要求持續(xù)提升，物管行業(yè)還將有更多發(fā)展可能性。(鹿楊)

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