4月11日晚間，粵派老牌房企中洲控股(000042.SZ)發(fā)布2022年業(yè)績報(bào)告。

2022年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入70.83億元，同比下降18.36%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7966.3萬元，同比下降61.32%，降幅較去年同期擴(kuò)大；每股收益為0.12元，下滑61.32%。

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期內(nèi)，總資產(chǎn)出現(xiàn)11.47%的下滑，由414.38億元下滑至366.87億元。

中洲控股前身為深圳國資委旗下的上市公司深長城，1994年在深交所上市，業(yè)務(wù)涵蓋地產(chǎn)開發(fā)、酒店經(jīng)營、物業(yè)服務(wù)、商業(yè)管理等領(lǐng)域。

在1月發(fā)布的業(yè)績預(yù)告中，中洲控股解釋了凈利潤跳水的原因：本報(bào)告期房地產(chǎn)結(jié)算的項(xiàng)目主要是溢價(jià)收購項(xiàng)目，導(dǎo)致所得稅費(fèi)用增加、歸母凈利潤減少。

截至2022年末，公司產(chǎn)生的所得稅費(fèi)用為4.83億元，2021年為8648.57萬元，大增4.6倍。

廣東住房政策研究中心首席研究員李宇嘉向界面大灣區(qū)分析道，溢價(jià)收購項(xiàng)目是指公司前期在市場上行的時(shí)候，花了更多的價(jià)錢進(jìn)行項(xiàng)目收并購；收購成本一增加，也意味著要交更多的稅費(fèi)，主要是土地增值稅，進(jìn)而降低了后期結(jié)算的利潤。

背后亦延伸到公司此前的經(jīng)營策略。中洲控股一度被稱為“深圳拿地大王”。2017年，公司曾在一個(gè)月左右連續(xù)拿下5個(gè)城市。除了廣東之外，業(yè)務(wù)覆蓋上海、四川、山東等地。

而隨著市場承壓，此前花大價(jià)錢拿下的項(xiàng)目反而成了“燙手山芋”。

中洲控股將去年形容為“舉步維艱”的一年。需求端觀望、供給端保守下，土拍市場持續(xù)低迷。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年全國商品房銷售面積135837萬㎡，比上年下降24.3%；房企全年融資總量為8240億元，同比減少38%，2016年以來首次低于1萬億元。

“企業(yè)承受著行業(yè)周期調(diào)整和內(nèi)外部環(huán)境帶來的前所未有的經(jīng)營壓力?！惫颈硎?。

期內(nèi)，公司房地產(chǎn)銷售面積達(dá)28萬㎡；銷售金額43.6億元，減少45.14%；新開工面積23.21萬㎡，較上年同期減少66.23%。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占營收比重在九成以上，實(shí)現(xiàn)66.41億元的收入，降幅18.86%。

銷售金額減少，但銷售傭金明顯增加，2022年達(dá)1.71億元，2021年同期為9947.7萬元。

在房地產(chǎn)市場，銷售傭金一般和市場熱度成反比。當(dāng)項(xiàng)目去化難度增加，房企會(huì)加大刺激銷售的力度，傭金費(fèi)用隨即上調(diào)。

分地區(qū)來看，四川地區(qū)項(xiàng)目毛利率最高，達(dá)46.11%，營收也同比增加271.07%。廣東地區(qū)項(xiàng)目毛利率“墊底”，為28.2%，處于下滑，營收也減少38.53%。由于計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備和計(jì)提貸款利息支出，7家位于廣東的子公司去年處于虧損。

中洲控股的盈利難題也與開發(fā)進(jìn)度緩慢脫不了干系。期內(nèi)，公司有16個(gè)主要項(xiàng)目在開發(fā)或竣工。尚有4個(gè)項(xiàng)目的開工時(shí)間和竣工時(shí)間為“不確定”，包括深圳寶安26區(qū)項(xiàng)目、惠州中央公園、成都三岔湖和惠州仲愷科研樓等；惠州圣廷峰匯在2018年開始動(dòng)工，竣工時(shí)間亦為“不確定”。

寶安26區(qū)項(xiàng)目為公司在2009年取得的舊改項(xiàng)目，被視為最賺錢的項(xiàng)目，但截至年報(bào)發(fā)出時(shí)仍未有具體動(dòng)工時(shí)間；成都三岔湖自2017年收購以來，也一直未有進(jìn)展。

而“拿地大王”自2018年以后也“急流勇退”。2019至2022年，累計(jì)土地儲(chǔ)備總占地面積從93.35萬㎡下滑至76.92萬㎡；剩余可開發(fā)計(jì)容面積從243.36萬㎡下滑至160.21萬㎡。

對于房企而言，待開發(fā)土儲(chǔ)和未完成項(xiàng)目是最大的利潤來源，但同時(shí)也是最大的風(fēng)險(xiǎn)來源。一旦開發(fā)成本出現(xiàn)跌價(jià)或無法變現(xiàn)，將給公司帶來無法預(yù)估的損失。

截至2022年末，公司存貨賬面余額為272.65億元，相應(yīng)的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備為11.8億元。其中，房地產(chǎn)開發(fā)成本(擬開發(fā)土地、在建開發(fā)產(chǎn)品)和房地產(chǎn)開發(fā)產(chǎn)品(完工項(xiàng)目)存貨跌價(jià)分別為5.08億元和6.71億元。

就行業(yè)而言，2022年11月起，監(jiān)管部門先后向房地產(chǎn)業(yè)發(fā)出“三支箭”，分別從信貸、債券、股權(quán)三個(gè)融資主渠道給予支持。克而瑞研究中心指出，房企供給側(cè)改革已漸近尾聲，企業(yè)整體融資環(huán)境或?qū)?shí)質(zhì)性改善。

只是從政策層面的支持，到市場信心的真正恢復(fù)，中間還需要一定的過程。同時(shí)，金融紓困房地產(chǎn)的資源何時(shí)能從行業(yè)龍頭流向中小型民營房企，也尚為未知之?dāng)?shù)。

（文章來源：界面新聞）

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