云端人力資源管理(HCM)解決方案“一哥”，迎來高光時(shí)刻。

4月13日，北森控股在港股上市，開盤時(shí)市值約210億港元。

(資料圖)

董事長(zhǎng)王朝暉靠一體化的HR SaaS及人才管理平臺(tái)，帶領(lǐng)公司成為云端HCM界的“老大”，2021年市占率為11.6%。

成立18年，北森尚未盈利。

上市即破發(fā)，股價(jià)一度跌超30%。

收盤報(bào)跌12%，按市值186.7億港元(約合人民幣163.5億元)計(jì)，一天蒸發(fā)22.5億元。

“HR SaaS第一股”的爭(zhēng)奪戰(zhàn)中拔得頭籌后，王朝暉不能松勁。

專做一體化

中國(guó)HCM市場(chǎng)是全球最大市場(chǎng)之一，2021年的市場(chǎng)規(guī)模為6608億元，預(yù)計(jì)2027年將增至16259億元。

王朝暉所做的云端人才生意，增長(zhǎng)潛力較大。

這門生意，入局者眾。

國(guó)內(nèi)老牌ERP廠商浪潮、大易等均在此領(lǐng)域持續(xù)加大投入；新創(chuàng)公司同臺(tái)競(jìng)技，去年在一級(jí)市場(chǎng)，人力資源服務(wù)賽道的融資達(dá)27筆。

北森憑何突圍？

過去20年，人力資源軟件逐漸演變出含人事、薪酬、假勤在內(nèi)獨(dú)立的安裝版eHR軟件、獨(dú)立的招聘系統(tǒng)軟件、獨(dú)立的e-Learning軟件、獨(dú)立的人才測(cè)評(píng)軟件等。

眾多選項(xiàng)讓HR軟件和數(shù)據(jù)相互割裂，急需一套整體解決方案，實(shí)現(xiàn)信息匹配、統(tǒng)一分析，降低企業(yè)管理成本。

王朝暉格外關(guān)注伴隨移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)成長(zhǎng)起來的95后、00后員工。

“他們對(duì)于工作系統(tǒng)的操作體驗(yàn)、交互性、易用性的要求蠻高的，讓他們?cè)诓煌哪K之間持續(xù)地來做切換，會(huì)特別受不了?！蓖醭瘯煴硎?。

站在HR的角度，看一個(gè)員工時(shí)，不僅要知道檔案、工資，還應(yīng)從招聘出發(fā)，知道如何讓員工績(jī)效更優(yōu)秀，反過來優(yōu)化招聘標(biāo)準(zhǔn)。

“人力資源本身應(yīng)該是端到端的一體化。”

王朝暉強(qiáng)調(diào)的“一體化”，在北森的最新招股書中出現(xiàn)了76次之多。

早在2016年，公司將開發(fā)“一體化云端HCM解決方案”定為戰(zhàn)略目標(biāo)。

北森花了近3年時(shí)間打磨產(chǎn)品，聲量降至最低。低谷時(shí)，融資進(jìn)度緩慢、激進(jìn)擴(kuò)張受阻、組織內(nèi)耗嚴(yán)重，困難疊加一起。

“一大幫兄弟跟著你，要跳崖還是集體跳崖的感覺，惶恐又焦慮?！?王朝暉回憶道。

2020年，北森終于打通了一體化，發(fā)布戰(zhàn)略級(jí)產(chǎn)品iTalentX，員工僅需通過一個(gè)入口便能訪問所有軟件。到去年9月，iTalentX 已更新到6.0。

主要提供以下五類服務(wù)：

招聘云，智能化及簡(jiǎn)化招聘流程；測(cè)評(píng)云，識(shí)別合格的求職者及現(xiàn)有員工中的高潛力人才；新員工入職、人事管理、薪酬管理等日常人力管理；績(jī)效管理云，追蹤MBO、OKR管理等；繼任云和學(xué)習(xí)云，儲(chǔ)備、留用及發(fā)展人才。

這也成了北森的第一大主營(yíng)業(yè)務(wù)。

貢獻(xiàn)收入從2019財(cái)年(截至3月底止年度)的2.09億元，一路漲至2022財(cái)年的4.63億；收入占比也從54.7%提高到68.2%。

攜手大玩家

北森的發(fā)展，是藥學(xué)和機(jī)械專業(yè)的人才碰撞。

王朝暉藥物化學(xué)專業(yè)出身，在協(xié)和醫(yī)科大學(xué)攻讀研究生期間，意識(shí)到專業(yè)和志向不符；另一位創(chuàng)始人紀(jì)偉國(guó)是王朝暉的高中同窗，大學(xué)讀的是機(jī)械設(shè)計(jì)與制造。

兩人的創(chuàng)業(yè)最早從人才測(cè)評(píng)入手。

王朝暉回憶，他翻閱《道德經(jīng)》看到“合抱之木，生于毫末”，覺得“無論是這個(gè)行業(yè)還是我們公司，當(dāng)時(shí)都像小草一樣，我們要長(zhǎng)成合抱之木，行業(yè)要長(zhǎng)成森林?！?/p>

公司名“北森”由此而來。2010年時(shí)，北森做到國(guó)內(nèi)第一，并調(diào)整業(yè)務(wù)方向，確定一體化HR SaaS戰(zhàn)略。

“當(dāng)時(shí)，幾乎所有投資人和創(chuàng)業(yè)公司都認(rèn)為SaaS要做中小客戶，我們也不知道自己的決定對(duì)不對(duì)?！?/p>

2014年，北森團(tuán)隊(duì)去美國(guó)硅谷參訪，10多家公司訪談下來，王朝暉有了信心?！耙嫦蛑写笮涂蛻糇龈顿M(fèi)”。

截至2022年9月底，北森的客戶近5000家，涵蓋科技、房地產(chǎn)、金融服務(wù)、汽車及制造行業(yè)的絕大部分TOP 10企業(yè)；超七成《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)在北森下單。

訂閱收入留存率維持在110%以上。

王朝暉透露，制造業(yè)是北森重點(diǎn)深耕的領(lǐng)域，因智能制造轉(zhuǎn)型升級(jí)對(duì)數(shù)字化的人力資源管理、人才管理有著更高需求。

招股書中多次舉例，制造業(yè)公司苦于為大量工人排班，可通過定制化功能解決人力管理問題。

北森并不依賴任何單一客戶。報(bào)告期內(nèi)，前五大客戶的收入分別僅占其同期總收入的3%-4%。

王朝暉不希望走得太快，團(tuán)隊(duì)會(huì)“拽著韁繩一步步慢慢往上打”，同時(shí)評(píng)估拓展的每一個(gè)超大型客戶。

作為一家獨(dú)立HR SaaS廠商，北森跑到了頭部。

營(yíng)收從2019財(cái)年的3.82億元，提高至2022財(cái)年的6.8億元；截至去年9月底止6個(gè)月，公司營(yíng)收3.5億元，同比增長(zhǎng)12%。

IPO前，王朝暉和紀(jì)偉國(guó)合計(jì)持股約28.15%。按上市首日收盤價(jià)計(jì)，兩人身價(jià)合計(jì)46億元。

輸血靠融資

王朝暉的擔(dān)憂或許在于，北森盈利能力暫時(shí)欠佳。

2019-2022財(cái)年，凈虧損從6.9億升至19億，累計(jì)虧超48億元。

成本端，一年的銷售及營(yíng)銷開支超3.3個(gè)億，研發(fā)投入近2.6億。僅這兩項(xiàng)費(fèi)用幾乎瓜分北森的全年收入。

資金庫(kù)不算充裕。

截至2022年9月底，半年內(nèi)北森控股的現(xiàn)金及等價(jià)物減少1926萬，賬上只有現(xiàn)金不到8000萬，較去年同期的7.6億元大幅縮減。

2022財(cái)年，公司的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)360%，是行業(yè)平均值的十倍左右；到去年9月底，資產(chǎn)負(fù)債率漲至432%。

達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)還需時(shí)日，北森靠融資輸血。

天眼查顯示，成立至今，北森經(jīng)歷8輪融資，紅杉基金、經(jīng)緯中國(guó)、軟銀集團(tuán)、深創(chuàng)投等明星機(jī)構(gòu)紛紛為其站臺(tái)。

其中，2021年5月，北森F輪融資額為2.6億美元，是HR SaaS賽道迄今為止融資金額最大的一筆，融后估值從天使輪的4500萬元，增長(zhǎng)至F輪后的18.6億美元。

此次發(fā)行沒有基石投資者，募資僅2.39億港元，上市開支還有8400萬，進(jìn)賬金額有點(diǎn)不夠看。

王朝暉認(rèn)為，競(jìng)爭(zhēng)維度不在于SaaS公司之間，而在于與傳統(tǒng)軟件廠商一爭(zhēng)高下。

SAP、Oracle、金蝶等綜合大廠，擁有10余年深耕行業(yè)化場(chǎng)景的經(jīng)驗(yàn)沉淀，洞察力和市場(chǎng)認(rèn)可度也更強(qiáng)。

北森靠三個(gè)標(biāo)簽步步為營(yíng)。

“一是瞄準(zhǔn)中大型企業(yè)來做，定位500人以上規(guī)模；二是以租賃方式、基于低代碼平臺(tái)提供服務(wù)；三是一體化布局，人力資源管理實(shí)現(xiàn)員工從入職到離職的全生命周期覆蓋?！蓖醭瘯熆偨Y(jié)道。

3月初，北森宣布成為文心一言首批生態(tài)合作伙伴，將把百度的智能對(duì)話技術(shù)應(yīng)用在人力資源數(shù)字化領(lǐng)域。

叩開上市大門固然關(guān)鍵，如何靠新故事說服投資者，是王朝暉當(dāng)下需要思考的問題。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

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