日前，紅牛維他命飲料有限公司（簡稱“中國紅?！保┡c泰國天絲醫(yī)藥保健有限公司（簡稱“泰國天絲”）圍繞“紅牛商標權”的爭奪再次升級，將這場自2016年開始的訴訟纏斗再次推至公眾眼前。

記者注意到，奧瑞金、東鵬飲料、養(yǎng)元飲品、昇興股份等一批A股功能飲料產(chǎn)業(yè)鏈公司，也被這場“紅牛纏斗”波及，呈現(xiàn)出不同的反應。

【資料圖】

“去紅?；倍嘣D型

作為一路追隨中國紅牛成長起來的金屬包裝龍頭企業(yè)，奧瑞金的業(yè)績表現(xiàn)和股價表現(xiàn)受中國紅牛及“紅牛商標權”爭奪的影響十分明顯。

奧瑞金近期股價表現(xiàn)

根據(jù)奧瑞金2012年刊發(fā)的招股書顯示，自1995年起，奧瑞金實控人周云杰及其母親關玉香便開始了與紅牛的合作。2011年，來自最大客戶中國紅牛的銷售收入占營收的比重高達70.56%。

隨著紅牛飲料在中國市場高奏凱歌，奧瑞金的業(yè)績也水漲船高。2013年，奧瑞金實現(xiàn)營收45.67億元，同比增長30.25%。其中，中國紅牛貢獻了32.97億元，營收占比為72.19%。

不過，自從中國紅牛與泰國天絲2016年起圍繞商標掀起訴訟大戰(zhàn)后，奧瑞金也不可避免地受到影響。2017年，奧瑞金被泰國天絲告上法庭，要求其停止有關紅牛商標的制造、銷售、并申請法院凍結了奧瑞金逾2.4億元資產(chǎn)。

“幸虧我們是上市公司，能扛得住，如果是一個小公司早就被搞垮掉了?！标P玉香曾接受采訪表示，相關訴訟已導致奧瑞金百億市值蒸發(fā)。

為了擺脫對單一大客戶的依賴，從2016年起，奧瑞金積極拓展“非紅?！笨蛻?。目前，除了紅牛，奧瑞金還擁有東鵬特飲、健力寶、加多寶等知名企業(yè)客戶。此外，公司還積極布局二片罐業(yè)務，客戶延伸至啤酒、乳業(yè)等行業(yè)。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，近年來，奧瑞金的多元化轉型頗見成效。2019年至2021年，奧瑞金營收、凈利實現(xiàn)了連增。2021年年報顯示，第一大客戶營收占比已降至35.73%。

除了“去紅牛化”，奧瑞金也多次公開提示客戶集中度高的風險。在2022年半年報中，奧瑞金表示，公司的核心客戶之一中國紅牛與其合作方泰國天絲之間關于商標使用許可的法律糾紛仍處于解決過程中，泰國天絲也針對公司發(fā)起了若干訴訟。近年來，隨著二片罐業(yè)務的快速發(fā)展，中國紅牛業(yè)務占公司總收入的比例明顯持續(xù)下降，但仍對公司總體業(yè)務具有重大影響，上述糾紛對公司未來的經(jīng)營構成潛在風險。

其他功能飲料廠商借機崛起

當中國紅牛與泰國天絲纏斗正酣之際，國內其他功能飲料廠商乘勢崛起，不斷蠶食中國紅牛的市場份額。

歐睿國際的數(shù)據(jù)顯示，中國紅牛市場份額從2012年的82.1%降至2021年的53.3%，而東鵬特飲、體質能量和樂虎等市占率持續(xù)增長，其中，東鵬特飲從2012年的4.7%增至2021年的16.7%。

東鵬特飲的高速增長，也讓其生產(chǎn)商東鵬飲料駛上了發(fā)展的快車道。東鵬飲料近日發(fā)布的2022年年報顯示，公司實現(xiàn)營收85.05億元，同比增長21.89%；實現(xiàn)凈利潤14.41億元，同比增長20.75%，銷售規(guī)模和效益保持穩(wěn)定增長。

東鵬特飲在年報中援引尼爾森IQ相關數(shù)據(jù)稱，2022年中國能量飲料市場銷售額同比下降4.80%，銷售量同比下降2.30%。但報告期內，東鵬特飲在市場銷售量占比由2021年的31.70%上升至2022年的36.70%，銷售量持續(xù)領先于其他競品，市場銷售量保持第一；在銷售額方面，東鵬特飲的市場銷售額占比由23.40%上升至26.62%，市場銷售額維持第二。

與此同時，在泰國天絲發(fā)起的一系列訴訟的影響下，中國紅牛的銷售渠道受到了嚴格限制，銷售額也受到了顯著影響。根據(jù)華彬集團披露的數(shù)據(jù)，2021年，中國紅牛訂單額鎖定218億元，交貨額221億元，同比增長4%。2022年，華彬集團全年總銷售額為215.38億元，但并未單獨披露紅牛產(chǎn)品銷售狀況。

“如果沒有這些干擾，中國紅牛的銷售早就過了300億元?！敝袊t牛的法務總裁張磊曾對外界坦言。

天絲“小伙伴”分羹

在向中國紅牛發(fā)起系列訴訟的同時，泰國天絲也加快了在中國市場的深度布局。

早在2012年，泰國天絲就在國內設立了新的代理公司——廣州曜能量飲料有限公司（簡稱“廣州曜能量”）。

2019年，泰國天絲通過廣州曜能量正式在國內推出“紅牛安奈吉飲料”。此后，泰國天絲在中國市場先后推出紅牛維生素風味飲料、紅牛維生素?；撬犸嬃弦约凹t牛維生素能量飲料等產(chǎn)品，且上述產(chǎn)品的包裝和口味與中國紅牛的產(chǎn)品非常相似。

公開資料顯示，2022年3月，項目總投資金額達20億的天絲集團紅牛飲料(四川)生產(chǎn)基地項目正式開工，項目占地400畝。據(jù)泰國天絲方面透露，該生產(chǎn)基地預計將于今年年底投產(chǎn)，總產(chǎn)能達14.4億罐/年，將主要輻射中國西部地區(qū)市場。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前A股公司中也有搭上泰國天絲紅牛生意的“小伙伴”。

比如，養(yǎng)元飲品就在2020年9月公告，公司與廣州曜能量達成合作，授權公司的孫公司鷹潭智慧健飲品有限公司經(jīng)銷商資質，在長江以北地區(qū)全渠道獨家經(jīng)銷紅牛安奈吉飲料。2022年年報顯示，養(yǎng)元飲品運營的“紅牛維生素?；撬犸嬃稀睂崿F(xiàn)營收2.66億元，同比增長37.54%。

此外，金屬包裝企業(yè)昇興股份在2022年半年報中透露，公司灌裝業(yè)務主要為泰國天絲、曜能量、王老吉等客戶提供配套服務，公司從2021年開始加大灌裝產(chǎn)能的投資建設力度，隨著客戶國內銷售的持續(xù)放量，公司灌裝業(yè)務量也錄得大幅增長。

（文章來源：上海證券報）

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