天地壹號要成飲料醋第一股，還需要等一段時間。

近日，新三板停牌近10個月的天地壹號，終于在“五一”假期后復(fù)牌。南都灣財社記者注意到，個股復(fù)牌當(dāng)日的5月4日，天地壹號股價低開16元/股，盤中曾一度“腰斬”至8.55元/股，最后以10.02元/股收盤；而在5月5日，天地壹號個股走勢穩(wěn)定，定格在10元/股左右保持至收盤。

消息面上，天地壹號復(fù)牌前后主要發(fā)生三件事，其一為該公司2022業(yè)績大幅下滑且出現(xiàn)虧損；其二是復(fù)牌公告中再度提及主動撤回主板IPO；其三則是該公司創(chuàng)始人陳生以及公司高管，對天地壹號股票進(jìn)行增持。

(相關(guān)資料圖)

針對各界最為關(guān)注的IPO問題，5月6日，南都灣財社記者以何時再度遞表向天地壹號方面進(jìn)行采訪，但截至發(fā)稿前，對方仍未就相關(guān)問題作出答復(fù)。

主動撤回IPO或與去年虧損有關(guān)

據(jù)南都灣財社記者了解，天地壹號撤回主板IPO申請是在今年3月2日，根據(jù)當(dāng)時該公司給出的說法，撤回IPO是出于“經(jīng)營及戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃調(diào)整”。

不過，從近期天地壹號發(fā)布的2022年報來看，撤回IPO更大可能是該公司的業(yè)績因素。

根據(jù)2022年報數(shù)據(jù)顯示，去年天地壹號營收為10.13億元，同比減少44%；凈虧損達(dá)到1.6億元，同比下滑162.71%；另外，天地壹號的凈資產(chǎn)也縮水24.64%。對于業(yè)績下滑，該公司歸結(jié)于“經(jīng)濟(jì)下行，需求萎縮，銷售旺季工廠遭遇臨時封閉等多重影響?！?/p>

天地壹號2022年主要財務(wù)數(shù)據(jù)（來源：公司公告）

南都灣財社記者透過財報注意到，天地壹號業(yè)績下滑的直接原因，與其兩大主營產(chǎn)品收入下滑相關(guān)。財報顯示，該公司330毫升的蘋果醋實現(xiàn)營收4.8億元，同比減少42%，毛利率為26.86%，同比減少19.25%；650毫升的蘋果醋營收為4.75億元，同比減少47%，毛利率為63.91%，同比減少8.89%。

針對業(yè)績下滑，天地壹號方面稱，面對復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和外部影響等多重挑戰(zhàn)，攻堅關(guān)鍵時期，“公司聚焦主業(yè)，優(yōu)化組織架構(gòu)，完善管理機(jī)制，提升運(yùn)營質(zhì)效，為2023年全力推動存量業(yè)務(wù)復(fù)蘇及布局增量業(yè)務(wù)夯實基礎(chǔ)”。

當(dāng)然，去年營收收縮和凈利潤虧損，這是讓天地壹號撤回IPO申請的最重要因素。據(jù)南都灣財社記者了解，天地壹號遞表時間為去年6月22日，這一時間A股仍是采取核準(zhǔn)制，按照核準(zhǔn)制相關(guān)財務(wù)指標(biāo)要求，例如凈利潤方面，其要求最近3個會計年度凈利潤（扣非凈利潤為準(zhǔn)）為正，且累計超過3000萬元。南都灣財社記者留意到，天地壹號的招股書顯示的會計年度為2019年至2021年，但如果更新2022年相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，天地壹號則有可能無法通過注冊。

A股注冊制后，上市前景如何？

雖然本次撤回IPO申請，但對于天地壹號而言，上市的可選擇性或有變化。

據(jù)南都灣財社記者了解，A股全面實行注冊制后，部分上市條件中的財務(wù)指標(biāo)也有所變化。例如天地壹號希望登陸的深交所，雖然其主板上市條件與核準(zhǔn)制時一致，但創(chuàng)業(yè)板是將核準(zhǔn)制下的單一財務(wù)指標(biāo)，變更為可選的三套市值及財務(wù)指標(biāo)，即：（一）最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于5000萬元；（二）預(yù)計市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于1億元；（三）預(yù)計市值不低于50億元，且最近一年營業(yè)收入不低于3億元。

深交所創(chuàng)業(yè)板上市對財務(wù)指標(biāo)的要求。（來源：深交所網(wǎng)站）

若根據(jù)上述提到的條件，天地壹號若在今年得到復(fù)蘇且有意登陸創(chuàng)業(yè)板，則有可能最快在2024年，最慢2025年進(jìn)行重新上市遞表。

對于何時重新遞表這一問題，南都灣財社記者向天地壹號方面進(jìn)行聯(lián)系且采訪了解，但截至發(fā)稿前，對方未就相關(guān)問題進(jìn)行回復(fù)。

“若按照相關(guān)交易所要求的財務(wù)條件，如果天地壹號今年業(yè)績得到復(fù)蘇，其在理論上是存在重新遞表的可能。但是按照業(yè)界盛傳的上市‘紅綠燈’規(guī)則，天地壹號是屬于食品這塊屬于傳統(tǒng)且行業(yè)壁壘較低的大眾消費(fèi)企業(yè)，這本身與創(chuàng)業(yè)板的講求‘創(chuàng)新’定位不符?！睆V東某證券分析人士向南都灣財社記者解釋，根據(jù)天地壹號所在的行業(yè)，其還是傾向于乃至“不得不”在主板上市，“這就很考驗公司包括今年在內(nèi)的未來三年成長性”。

當(dāng)然，天地壹號要獲得較為快速且穩(wěn)定的成長，其突破單一產(chǎn)品和區(qū)域是目前待解的問題。

據(jù)南都灣財社記者了解，作為以蘋果醋起家的天地壹號，其產(chǎn)品基本上滲透進(jìn)廣東的餐飲、超市等渠道，系廣東本土的知名飲料品牌。不過此前天地壹號的招股書顯示，該公司2021年省外市場的銷售收入為4.79億元，占該公司當(dāng)期營收的26.5%。

南都灣財社記者也了解到，為打破產(chǎn)品單一和區(qū)域依賴的限制，天地壹號也嘗試了多種方式解決，例如增加飲用水、乳酸菌果汁及啤酒等產(chǎn)品；大幅度擴(kuò)展外省渠道，例如2021年該公司外省經(jīng)銷商數(shù)目增加至941家，并增加廣西、江西及湖南市場的開拓等。

按照天地壹號此前提出的預(yù)計，中國果醋飲料市場在2015年后或達(dá)到100億元的市場規(guī)模。不過有統(tǒng)計數(shù)據(jù)認(rèn)為，目前果醋飲料市場增長或“見頂”。根據(jù)共研網(wǎng)數(shù)據(jù)，2020年中國果醋市場規(guī)模達(dá)76.16億元，其中，果醋飲料行業(yè)市場規(guī)模為49.95億元，占果醋整體規(guī)模的65.6%。

創(chuàng)始人等高管增持股票

南都灣財社記者注意到，在年報數(shù)據(jù)不盡如人意以及主動撤回IPO再度提及后，天地壹號的股價受到大幅波動。5月4日，天地壹號低開16元/股，以5月5日的10元/股計算，兩個交易日讓該個股累計“蒸發(fā)”了37.5%的股價。

為對沖利空，天地壹號創(chuàng)始人陳生也宣布對該公司股票進(jìn)行增持。

根據(jù)5月5日天地壹號公告顯示，陳生自發(fā)布公告起未來6個月對天地壹號進(jìn)行增持，計劃增持金額不超過2000萬元，不過，其增持是采取“做市”方式：即“不設(shè)定價格區(qū)間，將基于對公司股票價值的合理判斷， 根據(jù)公司股票價格波動情況，擇機(jī)實施增持計劃”。

若按照2000萬元作為封頂金額，以天地壹號5日收盤10元/股計算，理論上陳生增持的股票數(shù)或不超過200萬股（后期若股價下跌另計）。不過南都灣財社記者也注意到，目前陳生在天地壹號的持股比例為72.53%，合計約3.19億股左右。

與此同時，天地壹號常務(wù)副總裁、董事會秘書張洋，以不超過500萬元現(xiàn)金，用“做市”方式對天地壹號進(jìn)行增持。

今年消費(fèi)復(fù)蘇后，天地壹號市場表現(xiàn)是否有所改善，南都灣財社記者將持續(xù)關(guān)注。

（文章來源：南方都市報·灣財社）

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