思必馳近年來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況

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郭晨凱制圖

智能語(yǔ)音AI企業(yè)思必馳的科創(chuàng)板IPO之路被按下了暫停鍵。

5月9日晚，上交所官網(wǎng)顯示，上市審核委員會(huì)召開(kāi)2023年第34次審議會(huì)議，根據(jù)審議結(jié)果，思必馳科技股份有限公司（首發(fā)）未通過(guò)。

緊跟科大訊飛、阿里云和百度智能云等大廠(chǎng)，思必馳在國(guó)內(nèi)智能語(yǔ)音市場(chǎng)份額，名列第四。在胡潤(rùn)研究院發(fā)布的《2023全球獨(dú)角獸榜》中，其估值達(dá)100億元。

查閱思必馳創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)背景，可謂“學(xué)霸云集”；同時(shí)在IPO前，公司累計(jì)完成10輪融資，聯(lián)想、阿里、富士康、聯(lián)發(fā)科、深創(chuàng)投、美的、中信證券等一大批機(jī)構(gòu)赫然在列。

今年以來(lái)，以ChatGPT為代表的新AI技術(shù)受到市場(chǎng)高度關(guān)注，思必馳作為明星AI企業(yè)，其IPO“意外”被否，有助于市場(chǎng)重新思考產(chǎn)業(yè)熱潮背后的機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)。

或“兵敗”硬科技屬性與經(jīng)營(yíng)持續(xù)性

查閱上交所公告，上市審核委員會(huì)會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)詢(xún)思必馳的主要問(wèn)題有兩個(gè)：

其一，結(jié)合核心業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局、核心產(chǎn)品的差異化競(jìng)爭(zhēng)布局、核心技術(shù)的科技創(chuàng)新體現(xiàn)、核心技術(shù)與主要產(chǎn)品的升級(jí)迭代周期和研發(fā)儲(chǔ)備等，對(duì)比同行業(yè)可比公司，說(shuō)明公司核心技術(shù)的硬科技屬性、差異化競(jìng)爭(zhēng)的有效性。

其二，結(jié)合行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、龍頭企業(yè)近三年經(jīng)營(yíng)情況，進(jìn)一步說(shuō)明公司預(yù)測(cè)未來(lái)四年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率的合理性和審慎性；同時(shí)結(jié)合公司報(bào)告期持續(xù)虧損、凈資產(chǎn)大幅下降等情況，說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)能力的可持續(xù)性。

查閱招股書(shū)，思必馳是國(guó)內(nèi)專(zhuān)業(yè)的人機(jī)對(duì)話(huà)解決方案提供商，自主研發(fā)了全鏈路智能語(yǔ)音及自然語(yǔ)言交互關(guān)鍵技術(shù)。同時(shí)，思必馳圍繞“云+芯”進(jìn)行業(yè)務(wù)布局，基于公司自主研發(fā)的全鏈路智能對(duì)話(huà)系統(tǒng)定制開(kāi)發(fā)中臺(tái)和人工智能語(yǔ)音芯片，在智能家電、智能汽車(chē)、消費(fèi)電子等物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，以及以數(shù)字政企類(lèi)客戶(hù)為主的生產(chǎn)、生活和社會(huì)治理領(lǐng)域，提供智能人機(jī)交互軟件產(chǎn)品、軟硬一體化人工智能產(chǎn)品以及對(duì)話(huà)式人工智能技術(shù)服務(wù)。

但思必馳當(dāng)前的財(cái)務(wù)情況頗為“捉襟見(jiàn)肘”。

招股書(shū)顯示，2020年至2022年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為2.37億元、3.07億元和4.23億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-1.8億元、-2.98億元和-2.64億元，尚未實(shí)現(xiàn)盈利。

截至報(bào)告期末，公司合并口徑未分配利潤(rùn)為-6.73億元，存在大額未彌補(bǔ)虧損。報(bào)告期各期，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-21129萬(wàn)元、-26263萬(wàn)元和-25974萬(wàn)元。期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均為負(fù)值，且規(guī)模逐步擴(kuò)大。

截至2023年3月31日，公司股東權(quán)益和歸屬于母公司股東所有者權(quán)益分別為7670萬(wàn)元和9334萬(wàn)元，較上年末大幅下降，主要是由于公司尚未實(shí)現(xiàn)盈利，未彌補(bǔ)虧損擴(kuò)大所致。

學(xué)霸團(tuán)隊(duì)創(chuàng)業(yè)曾獲一眾機(jī)構(gòu)“爭(zhēng)投”

查閱招股書(shū)，思必馳創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)可謂“學(xué)霸云集”：CEO高始興、首席科學(xué)家俞凱和聯(lián)合創(chuàng)始人林遠(yuǎn)東，均畢業(yè)于英國(guó)劍橋大學(xué)。

截至招股書(shū)簽署日，思必馳無(wú)控股股東，實(shí)際控制人為高始興和俞凱，兩人分別直接持有公司11.53%和7.96%的股份。

從簡(jiǎn)歷看，高始興、俞凱、林遠(yuǎn)東是劍橋大學(xué)校友，俞凱、林遠(yuǎn)東還是清華大學(xué)校友，兩人同在2002年從清華大學(xué)畢業(yè)，思必馳股東中的啟迪創(chuàng)新則是清華大學(xué)背景，可見(jiàn)，思必馳算是一個(gè)校友聯(lián)合創(chuàng)業(yè)的樣本。

除實(shí)控人外，持股較多的達(dá)孜積慧是思必馳的員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃持股平臺(tái)。另外，思必馳股東中擁有阿里網(wǎng)絡(luò)、聯(lián)想之星等多達(dá)十?dāng)?shù)家投資機(jī)構(gòu)。

如阿里系、聯(lián)想系先后都對(duì)思必馳進(jìn)行了投資。2015年，阿里網(wǎng)絡(luò)斥資1億元參與思必馳B輪融資，并在2016年C輪融資中再次參投2億元；2012年，思必馳完成A輪融資，獲得聯(lián)想之星1000萬(wàn)元的投資金額。

在報(bào)告期初，阿里網(wǎng)絡(luò)為思必馳的第一大股東；而目前，阿里網(wǎng)絡(luò)為公司第二大股東，持股比例為13.22%。

據(jù)查，本次思必馳擬發(fā)行股份不超過(guò)4001萬(wàn)股，且不低于本次發(fā)行后公司總股本的10%，擬募集資金10.33億元，募資擬用于全鏈路對(duì)話(huà)式AI平臺(tái)建設(shè)及行業(yè)應(yīng)用解決方案項(xiàng)目、面向物聯(lián)網(wǎng)的智能終端建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

根據(jù)IDC報(bào)告，思必馳自2021年起，在中國(guó)語(yǔ)音語(yǔ)義市場(chǎng)份額排名保持第四。其中阿里、百度等互聯(lián)網(wǎng)巨頭憑借自身用戶(hù)流量搶占市場(chǎng)份額，市場(chǎng)參與者眾多，但不同服務(wù)商布局多樣化，呈現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。

“AI產(chǎn)業(yè)目前競(jìng)爭(zhēng)極為激烈，思必馳在相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域也并未有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，一旦上市失敗后續(xù)融資無(wú)法跟上，競(jìng)爭(zhēng)力或面臨巨大不確定性?！币患褹I上市公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者說(shuō)。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

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