5月22日，港交所公告顯示，科笛集團通過港交所聆訊，并更新了聆訊后資料集，中金公司為其獨家保薦人，公司距離上市再近一步。

值得注意的是，科笛集團此前提交的招股說明書顯示，中金公司及高盛為公司聯(lián)席保薦人。在5月17日，科笛集團發(fā)布了整體協(xié)調(diào)人退任公告，高盛退出了公司整體協(xié)調(diào)人職位。根據(jù)此次公布的聆訊后資料集來看，高盛同時退出了科笛集團保薦人的職位。

(資料圖片)

公司兩年虧損超8億元

科笛集團創(chuàng)立于2019年，是一家專注于皮膚學的生物制藥公司。產(chǎn)品涉及乳膏、噴霧劑、軟膏、氣霧泡沫劑及其他劑型產(chǎn)品管線，覆蓋毛發(fā)疾病及護理、皮膚疾病及護理、局部脂肪堆積管理藥物、表皮麻醉等四個廣泛皮膚病治療及護理市場的主要領域。目前上市產(chǎn)品有兩種，正在臨床階段產(chǎn)品有四種、臨床前階段產(chǎn)品有四種。

其中，核心產(chǎn)品CU-20401是一種可針對脂肪堆積的重組突變膠原酶。招股書顯示，目前該產(chǎn)品正在接受國家藥監(jiān)局的審查，并可能獲批準為由注冊醫(yī)療保健從業(yè)人員管理的藥物。

東高科技高級投資顧問畢然向《證券日報》記者表示，科笛集團作為國內(nèi)廣泛皮膚病治療市場中為數(shù)不多的具備全面綜合能力參與者，公司在業(yè)內(nèi)具備一定競爭優(yōu)勢。而在廣泛皮膚病治療及護理賽道，公司的行業(yè)地位對于新股發(fā)售有著重要意義。

從業(yè)績方面來看，2021年及2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為203.8萬元和1136.6萬元；毛利分別約為161萬元、793.8萬元；研發(fā)成本分別約為1.11億元、1.81億元；同期，公司的凈虧損分別為3.20億和5.56億元。

畢然指出，科笛集團2022年的凈虧損幅度擴大，企業(yè)經(jīng)營有很大壓力。而公司業(yè)務及財務前景很大程度上取決于公司的臨床階段和臨床前階段候選藥物能否成功。

招股書指出，倘若公司未能就候選產(chǎn)品成功完成臨床開發(fā)、未能獲得相關(guān)監(jiān)管批準或?qū)崿F(xiàn)商業(yè)化，或倘若公司的任何上述活動出現(xiàn)嚴重延誤，公司的業(yè)務、經(jīng)營業(yè)績及財務狀況可能會受到重大不利影響。

行業(yè)市場空間廣闊

從公開資料來看，科笛集團頗受資本市場青睞，IPO前，公司完成多輪融資，投資方包括富達亞洲風險投資、云鋒基金、紅杉中國、中金資本、泰康人壽等。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，截至IPO前，通和毓承實體持有科笛集團53.57%股份；云峰基金通過YFDermatology Limited間接持股14.15%，紅杉資本持股12.13%，富達投資間接持股8.04%，其他投資者則持股約12.11%。

市場體量方面，根據(jù)弗若斯特沙利文資料顯示，2021年中國的廣泛皮膚病治療及護理市場達到4718億元規(guī)模，至2030年市場規(guī)模預計達到10375億元。2025年至2030年的復合增長率為9.1%。

雖然市場體量增長可期，但招股書同時顯示，由于中國大量皮膚學公司并不具備從早期藥物發(fā)現(xiàn)到商業(yè)化的全平臺能力，故快速響應市場需求變化并高效為客戶提供綜合解決方案一直面臨挑戰(zhàn)，這最終導致市場上存在大量療效極差或不明顯的產(chǎn)品，消費者需求卻仍未受到滿足。

（文章來源：證券日報）

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