踩著數字化風口的多點數智，沒有賺得盆滿缽滿。近日，多點數智向港交所更新招股書，其中顯示該公司面臨著一年數億元的虧損，近三年有約37億元的虧損。一直打著“數字化”招牌的多點數智，不僅增加了零售運營的運營成本，更難以起到實質性輔助作用。此次更新招股書，多點數智帶著并不亮眼的數據，需要通過上市來進行一次造血和輸血。

入不敷出上市募資迫在眉睫

“數字化不掙錢？”答案似乎寫在了多點數智的招股書里。多點數智更新的招股書中提到，該公司于2020年、2021年、2022年以及截至2023年3月31日止3個月，多點數智收入分別約為4.87億元、10.45億元、15.01億元、3.90億元，期內虧損分別約為10.90億元、18.25億元、8.40億元、3.42億元。

(資料圖片)

綜上來看，2020-2022年的三年時間，多點數智累計虧損超37億元。盡管多點數智的虧損規(guī)模在收窄，但距離實現盈利還有不小的挑戰(zhàn)。

一直以來，多點數智也依賴融資而展開運營。天眼查顯示，2015-2021年，多點數智完成了從天使輪到C+輪融資，融資總額超7億美元。截至2021年C+輪融資完成后，多點的估值已經水漲船高至30.52億美元。截至2023年3月31日，多點數智持有的現金及現金等價物為4.77億元，需要新的資本投入到運營中。

值得關注的是，這并非多點數智首次提交招股書，去年12月，多點便向港交所提交了招股書。不過，在今年6月初，這份招股書已經失效。

根據新的招股書介紹，多點數智為本地零售業(yè)提供基于云的一站式端到端的數字零售SaaS平臺。多點數智的業(yè)務分為零售核心服務云、電子商務服務云與營銷及廣告服務云三類。

其中，多點數智在2022年的零售核心服務云收入為8.8億元，占比為58.7%；來自電子商務服務云的收入為4.47億元，占比為29.8%；來自營銷和廣告收入為1.73億元，占比為11.5%。

依賴關聯(lián)方 近半收入來自物美系

提到多點數智總繞不開物美。招股書中也指出，多點數智與關聯(lián)實體（即物美集團、麥德龍中國實體、重慶百貨集團、銀川新華集團及百安居實體）有密切的業(yè)務關系，并進行了大量的業(yè)務交易。

多點數智提到，截至2023年3月31日止3個月，公司已為約380家客戶提供服務。其中，以物美集團、麥德龍中國實體、重慶百貨集團、銀川新華集團及百安居實體為主的“最大客戶”提供的收入占比仍不容忽視。

根據招股書提到，截至2020年、2021年及2022年12月31日止年度以及截至2023年3月31日止3個月，多點數智五大客戶產生的收益分別占同期公司總收益的69.8%、70.2%、76.6%及83.1%。截至2020年、2021年及2022年12月31日止年度各年及截至2023年3月31日止3個月，多點數智最大客戶產生的收益分別占同期公司總收益的54.5%、45.3%、44.1%及50.9%。

此前，多點數智也指出，行業(yè)分散、內卷嚴重，多點成立七年便奔赴港股尋求上市，離不開物美集團的支持。

據了解，張文中不僅是多點數智的創(chuàng)始人、高級顧問及公司的控股股東，并為物美科技集團有限公司（物美集團的控股公司）的創(chuàng)始人及控股股東。而這一關系在招股書中亦有體現。根據招股書顯示，多點數智的主要股東中包括物美集團創(chuàng)始人張文中、CelestialLimited、Odor Nice Limited，以及IDG等。其中，CelestialLimited、Odor Nice Limited均由張文中控制。

需要獨立市場尋求規(guī)模效應

根據弗若斯特沙利文的數據，截至2022年12月31日，按商品交易總額計，多點Dmall是中國及亞洲最大的零售云解決方案數字零售服務商，市場份額分別為13.9%及9.5%；按收入計，多點Dmall是中國及亞洲的第二大及第三大零售云解決方案服務商，市場份額分別為8.2%及5.5%。

從數據來看，多點數智有著不小的潛力，但需要一場規(guī)?；男?，支持未來的可持續(xù)增長，乃至盈利。零售行業(yè)專家文志宏表示，數字化是未來趨勢所在。但當下，規(guī)模效應不夠，企業(yè)都在進行嘗試階段，使得行業(yè)企業(yè)處于虧損狀態(tài)。

文志宏指出，尤其，京東、天貓等有著較好的互聯(lián)網基因，這部分企業(yè)的數字化輸出也狙擊了多點數智等企業(yè)，行業(yè)競爭格局也逐漸顯現。在此背景下，多點數智將這一業(yè)務獨立經營，面臨不小的挑戰(zhàn)。未來，隨著合作企業(yè)增加、成本攤薄、規(guī)模擴大，企業(yè)有“出線”的可能。

另外，今年5月，證監(jiān)會發(fā)布了對多點的《境外發(fā)行上市備案補充材料要求》，要求多點就股權激勵計劃的合規(guī)性、是否履行了外匯管理等境內監(jiān)管程序、開發(fā)運營的App和小程序收集及儲存的用戶信息規(guī)模是否符合個人信息保護和數據安全等法律法規(guī)、公司的獨立性和關聯(lián)交易的真實性等四大問題作出詳細說明。

由此可見，多點數智能否擺脫對“物美系”的過多依賴是企業(yè)能否長期發(fā)展的關鍵。

（文章來源：北京商報）

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