（原標(biāo)題：【BT金融分析師】中通快遞的前景被指“好壞參半”，分析師稱或因卷入價(jià)格戰(zhàn)）

我維持對中通快遞的“持有”評級。

此前，我認(rèn)為中通今年早些時(shí)候的股價(jià)表現(xiàn)是不可持續(xù)的。值得注意的是，自我上次的文章發(fā)表以來，中通快遞的股價(jià)在四個月的時(shí)間里下跌了-2.3%。

【資料圖】

在這篇文章中，我將進(jìn)一步分析最近的行業(yè)數(shù)據(jù)和該公司的最新指引。我得出的結(jié)論是，中通快遞的前景“好壞參半”，因此我給予該股“持有”評級。

摩根大通（JPMorgan）于2023年5月底發(fā)布了一份尚未公開的快遞研究報(bào)告，報(bào)告引用了相關(guān)機(jī)構(gòu)的快遞行業(yè)數(shù)據(jù)。根據(jù)報(bào)告，4月份，中國快遞行業(yè)數(shù)量增長和平均銷售價(jià)格（ASP）下降。

截至2023年4月，中國平均每日快遞包裹數(shù)量為3.4億件，這意味著中國市場的每日快遞包裹投遞量從3月份的同比增長23%加速到4月份的37%。按月計(jì)算，中國平均每日快遞包裹數(shù)量比2023年3月的3.38億件增加了0.6%。在我此前的文章中，我強(qiáng)調(diào)了中通快遞和中國快遞行業(yè)將搭乘中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的順風(fēng)。因此，中國快遞市場在最近一個月出現(xiàn)環(huán)比和同比增長是在預(yù)料之中的。

另一方面，中國快遞業(yè)的復(fù)蘇（以數(shù)量計(jì)算）意味著價(jià)格戰(zhàn)似乎是不可避免的，行業(yè)參與者將注意力轉(zhuǎn)向了份額的增加。摩根大通的報(bào)告顯示，2023年4月，中國快遞市場每個包裹的平均售價(jià)同比下降8.5%，至9.06元人民幣。相比之下，今年3月份中國快遞市場的平均售價(jià)僅同比下降3.2%。

簡而言之，中國快遞市場的前景看起來“好壞參半”，在一定程度上，平均售價(jià)的下降抵消了快遞數(shù)量的增長。

我維持對中通快遞的“持有”評級。與此同時(shí)，最近的行業(yè)數(shù)據(jù)和該公司包裹量增長指引的更新并沒有改變我對中通的中性看法。

作者：Alberto Abaterusso

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