恒寶股份在資本市場的高光時(shí)刻還停留在2015年。

彼時(shí),恒寶股份的股價(jià)最高達(dá)到了42.03元/股,此后一路下滑,最低曾跌至4.87元/股。即使搭上央行數(shù)字貨幣、區(qū)塊鏈及物聯(lián)網(wǎng)的快車,股價(jià)有所回升,但仍難重返2015年的高度。

近日,恒寶股份公布2020年半年報(bào),上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.03億元,較上年同期增加22.98%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2485.83萬元,較上年同期減少47.77%。

對(duì)于營業(yè)收入增加而凈利潤下降的原因,恒寶股份在半年報(bào)中解釋稱,主要在于公司營業(yè)成本比去年同期增加37.99%,主要是因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)公司產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,毛利較低的特種物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)同比增加所致。

對(duì)于恒寶股份在數(shù)字貨幣、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的建設(shè)情況,恒寶股份對(duì)《中國經(jīng)營報(bào)》記者表示暫不方便透露。

利潤空間收窄

天眼查信息顯示,恒寶股份成立于1996年,主要產(chǎn)品包括磁條卡、密碼卡和IC卡等卡類產(chǎn)品及其相關(guān)操作系統(tǒng)軟件(COS)和票證產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等。目前恒寶股份為銀行、通信、政府公共服務(wù)部門等領(lǐng)域提供金融科技、物聯(lián)網(wǎng)和數(shù)字安全安全及數(shù)字化服務(wù)整套解決方案,從安全設(shè)備到支付安全、身份與隱私保護(hù)、移動(dòng)支付解決方案、云認(rèn)證訪問服務(wù)、智能設(shè)備遠(yuǎn)程管理、數(shù)字化服務(wù)、數(shù)據(jù)安全和區(qū)塊鏈技術(shù)等。

根據(jù)恒寶股份2020年半年報(bào),今年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.03億元,較上年同期增加22.98%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2485.83萬元,較上年同期減少47.77%。

記者注意到恒寶股份的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)制卡類、模塊類和票證類產(chǎn)品營收分別同比下滑26.68%、42.69%和28.43%。從毛利率來看,制卡類、模塊類和票證類產(chǎn)品毛利率分別為25.84%、7.58%和28.22%,毛利率均出現(xiàn)下滑。

對(duì)于制卡類、模塊類、票證類產(chǎn)品營收及毛利率下滑的原因,恒寶股份方面并未給出回復(fù)。

一位手機(jī)支付業(yè)內(nèi)人士告訴記者,當(dāng)年芯片卡發(fā)展火熱的時(shí)代,其曾對(duì)市面上的芯片卡進(jìn)行過測試,測試結(jié)果表明,恒寶股份發(fā)售的芯片卡質(zhì)量較好。

不過,支付產(chǎn)業(yè)網(wǎng)創(chuàng)始人劉剛表示,目前進(jìn)入“無卡化”時(shí)代,大幅降低了原來卡、票、證的采購和使用,恒寶股份需要尋找新的發(fā)展方向。

北京看懂研究院研究員、移動(dòng)支付行業(yè)專家王曉指出,恒寶股份作為卡商,在芯片卡方面具有一定的優(yōu)勢,因此在此前央行推行芯片卡置換磁條卡時(shí),很多銀行都選用了恒寶股份的卡片。近年來,隨著芯片卡市場的逐漸飽和,恒寶股份該類業(yè)務(wù)的發(fā)展遭遇到瓶頸。這或許是恒寶股份選擇提前布局物聯(lián)網(wǎng)和區(qū)塊鏈等業(yè)務(wù)的原因。

芯片卡時(shí)代已過,恒寶股份股價(jià)也經(jīng)歷了過山車。

2015年恒寶股份股價(jià)自42.03元/股的最高點(diǎn)一路下滑。2017年,恒寶股份董事長錢京曾在股東會(huì)上表示恒寶股份股價(jià)的合理定位為12~14元/股。目前,恒寶股份股價(jià)仍維持在9~10元/股。

恒寶股份在2019年業(yè)績說明會(huì)上表示,短期來看,恒寶股份股價(jià)受多種因素影響;但長期來看,恒寶股份股價(jià)走勢會(huì)與業(yè)績保持一致,相信公司股價(jià)也會(huì)隨著公司業(yè)績的增長而提升。

股價(jià)下滑的同時(shí),轉(zhuǎn)型中的恒寶股份盈利空間也在不斷收窄。萬得數(shù)據(jù)顯示,恒寶股份2015年以來營收狀況較為穩(wěn)定,歸母凈利潤卻一直處于下滑的狀態(tài)。2015年~2019年,恒寶股份營業(yè)總收入維持在13.53億~18.21億元之間,而其歸母凈利潤則從2015年的3.71億元一路下滑至2019年的8676.92萬元。

新業(yè)務(wù)尚在探索期

轉(zhuǎn)型中的恒寶股份近年來大力發(fā)展物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。

半年報(bào)稱,報(bào)告期內(nèi),恒寶股份把握物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展機(jī)遇,推動(dòng)萬物互聯(lián)場景的eSIM、M2M產(chǎn)品和解決方案批量出貨,取得較好發(fā)卡量;特種通信物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)營收較去年同期增長300.83%。

值得注意的是,2016年之前恒寶股份幾乎一直有每年分紅的習(xí)慣,但自2016年開始公司就未再進(jìn)行分紅,且每年不分紅的理由均為正在積極進(jìn)行業(yè)務(wù)延伸,特種通信物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)長在蓬勃發(fā)展,需要較大的資金支持。為順利進(jìn)行業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略延伸,實(shí)現(xiàn)公司長遠(yuǎn)穩(wěn)定的發(fā)展,未來給投資者帶來更好的投資回報(bào),截至2020年上半年公司累計(jì)未分配利潤10.47億元繼續(xù)用于補(bǔ)充流動(dòng)資金并轉(zhuǎn)入以后年度分配。

而與巨額未分配利潤用于補(bǔ)充流動(dòng)資金對(duì)應(yīng)的是,公司近三年對(duì)特種物聯(lián)網(wǎng)的預(yù)付賬款劇增。2016年其預(yù)付賬款僅2546.87萬元,2017年預(yù)付賬款暴漲至6.10億元,預(yù)付款項(xiàng)比2016年增加2294.77%,主要是因?yàn)閳?bào)告期公司預(yù)付大額特種通信物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)配套采購硬件款所致。2018年、2019年、2020年中報(bào),公司的預(yù)付賬款分別為3.09億元、5.09億元、1.80億元。2020年上半年,公司預(yù)付款項(xiàng)比年初減少64.63%,主要是因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)恒寶股份預(yù)付采購款的特種通信物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)配套采購硬件設(shè)備部分交付并結(jié)算所致。

盡管恒寶股份為發(fā)展特種物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)投入巨大,但該項(xiàng)業(yè)務(wù)營收尚不穩(wěn)定。

2017~2019年,恒寶股份特種物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的營收分別為1.61億元、7.43億元、3.99億元。2020年上半年,該業(yè)務(wù)營收3.96億元,同比增長300.83%,但其營業(yè)成本增加305.38%,可見其成本增速高于收入增速。

王曉指出,目前物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)才剛興起,已經(jīng)能夠成為穩(wěn)定盈利模式的業(yè)務(wù)方向不多,恒寶股份的物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)應(yīng)該也處于探索階段或前期投入階段,至于后期是否能有收獲,還需要進(jìn)行進(jìn)一步觀察。

此外,恒寶股份在半年報(bào)中表示,報(bào)告期內(nèi)公司繼續(xù)大力開拓海外市場,海外業(yè)務(wù)較去年同期增加17.21%;公司控股子公司推出的智能刷臉支付產(chǎn)品QD28-雙屏版獲得市場好評(píng),營收較去年同期增加287.84%;此外,公司基于數(shù)字金融的數(shù)字錢包應(yīng)用、基于校園、園區(qū)、醫(yī)院、商圈等業(yè)務(wù)場景的一卡通平臺(tái),基于K12教育及培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的教育監(jiān)控平臺(tái)都取得一定突破。

不過,上述業(yè)務(wù)均處于布局階段。針對(duì)恒寶股份的數(shù)字金融業(yè)務(wù),王曉指出,目前央行在推行數(shù)字貨幣,恒寶股份是否能夠成為其產(chǎn)業(yè)鏈上的一環(huán),目前仍需進(jìn)一步觀察。

關(guān)鍵詞： 恒寶股份 轉(zhuǎn)型