KK Group Company Holdings Limited（以下簡稱“KK集團”）在港交所遞交招股書，擬在香港主板IPO，這是繼其于2021年11月4日、2023年1月20日先后兩次遞表失效之后的再一次遞表，聯(lián)席保薦人為摩根士丹利及瑞信。

KK集團表示，本次募資將主要用于門店網(wǎng)絡(luò)的擴張、供應(yīng)鏈優(yōu)化、零售基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。招股書顯示，KK集團是消費品潮流零售商之一，且是中國前十大市場參與者中增長最快的生活方式消費品潮流零售商，2019年至2022年的GMV復(fù)合年增長率為88.6%。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，2022年中國生活方式消費品潮流零售的市場規(guī)模以GMV計達到2244億元，占同年中國生活方式消費品零售的整體市場規(guī)模的5.5%。

(資料圖片)

沖擊港股“潮流零售第一股”

招股書顯示，KK集團擁有四個零售品牌，即KKV、THE COLORIST、X11和KK館，各零售品牌的戰(zhàn)略性設(shè)計均旨在滿足中國不同消費人群的市場需求。

其中KKV的市場定位為綜合性的生活方式零售店，店內(nèi)提供面向青少年和年輕人的各種精美商品，截至目前全國402家門店；THE COLORIST定位美妝零售店，提供國內(nèi)和進口的大眾和輕奢等級化妝品品牌，全國198家門店；X11為潮流文化零售店，主打潮流玩具和潮流藝術(shù)品，全國門店47家；KK館為生活方式迷你賣場，提供各種國內(nèi)和進口的多元種類產(chǎn)品，全國門店49家，4個品牌合計門店696家。

而對公司營業(yè)收入貢獻最大的為KKV，且毛利最高。截至2023年一季度，KKV實現(xiàn)營業(yè)收入10億元，占整體營收比例69.2%，毛利達到4.71億元，毛利率47.1%。THE COLORIST營業(yè)收入2.36億元，占營收比16.3%，毛利1.17億元，毛利率49.5%；KK館營業(yè)收入3611.6萬元，占營收比2.5%，毛利1113萬元，毛利率30.8%；X11營業(yè)收入8892.4萬元，占營收比6.1%，毛利3598.8萬元，毛利率40.5%。

據(jù)悉，KK集團的業(yè)務(wù)模式分為兩種：一是自有門店經(jīng)營，二是加盟店。收入主要通過貨品銷售，包括自有門店零售及向加盟店銷售，以及基于銷售的管理及咨詢服務(wù)收入，實際上就是向加盟店收取費用。

而KK集團的貨品銷售主要采購第三方品牌商品，占比在80%以上，自有品牌的采購商品占比較小。

財報數(shù)據(jù)顯示，自2020年至2023年一季度，公司營業(yè)收入分別為16.46億元、35.24億元、35.5億元、14.46億元，凈利潤分別為-20.17億元、-56.8億元、6186.4萬元、7765.4萬元。

對于2020年至2021年凈利潤大幅虧損原因，KK集團在招股書中稱，主要由于計入損益的金融負債所導(dǎo)致，但并不代表公司實際經(jīng)營出現(xiàn)問題。

Z世代撐起獨角獸

KK集團稱，中國生活方式消費品潮流零售市場具有巨大的增長潛力，主要是受消費者對個性化生活方式的追求、產(chǎn)品多樣化以及對不乏驚喜和沉浸式購物體驗的需求所推動。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，千禧世代及Z世代（出生于1982年至2009年之間）已成為中國生活方式消費品市場多個分部的主力軍，往往更注重能夠體現(xiàn)個性化偏好、新穎性、美學的生活方式消費品設(shè)計、產(chǎn)品多樣性和品牌形象、高性價比，及著重驚喜發(fā)現(xiàn)的購物體驗。

Z世代消費能力強勁，且呈上升趨勢。2021年，Z世代每月人均可支配收入超過人民幣3500元，遠超中國居民每月人均可支配收入人民幣3074元。2022年，Z世代的消費支出約占中國家庭總支出的13%至15%。由于Z世代在其人口、年齡及購買能力方面仍處于成長階段，預(yù)計未來幾年Z世代人均年支出將呈現(xiàn)快速增長趨勢。

不得不說，Z世代又撐起了一只超級獨角獸。

總體而言，中國的生活方式消費品潮流零售市場競爭激烈且分散，根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按GMV計算的生活方式消費品潮流零售市場的市場規(guī)模近年來快速擴大，預(yù)計將從2022年的人民幣2244億元增長到2027年的人民幣5260億元，預(yù)計復(fù)合年增長率為18.6%。KK集團作為2022年按GMV計中國三大生活方式消費品潮流零售商之一，以及中國增長最快的生活方式消費品潮流零售商（2019年至2022年的GMV復(fù)合年增長率為88.6%），在滿足客戶需求和抓住市場機遇方面具有獨特的優(yōu)勢。

隨著新冠疫情的不利影響自2023年1月以來消退，加上KK集團繼續(xù)實施改善門店運營和優(yōu)化門店網(wǎng)絡(luò)的措施，單店月均GMV錄得39.1%的強勁增長。截至2023年3月31日，公司盈利能力顯著改善，經(jīng)營利潤為人民幣1.31億元，而2022年同期為經(jīng)營虧損3790萬元。

背后資本云集，上市前融資13輪

KK集團在招股書中透露，自成立以來，進行了13輪融資，歷史投資者包括深創(chuàng)投、經(jīng)緯中國、CMC資本、洪泰基金、黑蟻資本、璀璨資本等。

具體來看，公司于2016年3月31日，引入種子輪投資者，其中紅土創(chuàng)業(yè)認購注冊資本金額118.35萬元，總對價1000萬元，深創(chuàng)投認購59.18萬元注冊資本金額，總對價500萬元，分別持有公司5%和10%的權(quán)益，此時每股注冊資本金額為8.45元。

2017年7月11日，A輪融資開始，投資者包括璀璨資本、上海黑藻，合計認購217萬注冊資本金額，總對價4050萬元，此時每股注冊資本金額為18.66元，漲幅已經(jīng)達到121%。

2018年3月29日，B輪融資新晉引入Matrix，認購注冊資本金額101.49萬元，總對價3000萬元，此時KK集團的每股注冊資本金額已經(jīng)達到29.56元，Matrix、璀璨成長、璀璨遠見、上海黑藻合計認購169.16萬注冊資本，總對價5000萬元。

隨著后續(xù)機構(gòu)的涌入，KK集團的估值也不斷膨脹，投后估值達到200億元。據(jù)證券時報記者統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，KK集團通過13輪融資一共融得約32億元。

當前市場環(huán)境中，二八效應(yīng)愈發(fā)明顯，有限的資源也會優(yōu)先向頭部聚集，這是當前整體一級市場里的共識。如今，KK集團即將再次沖刺港交所，充足彈藥在手，不知又將在新消費領(lǐng)域掀起怎樣的風浪。

（文章來源：證券時報）

關(guān)鍵詞：