8月7日晚間，國(guó)光股份（002749. SZ）披露2023年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.54億元，同比增長(zhǎng)8.94%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)1.69億元，同比增長(zhǎng)20.11%；扣非凈利潤(rùn)1.63億元，同比增長(zhǎng)24.67%。

金融投資報(bào)記者注意到，國(guó)光股份披露半年報(bào)后股價(jià)大幅走低，8月8日盤(pán)中一度跌停，截止收盤(pán)，公司股價(jià)報(bào)10.39元，跌幅9.65%。

【資料圖】

加快拓展多渠道市場(chǎng)

國(guó)光股份所處行業(yè)為化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)，主要從事植物生長(zhǎng)調(diào)節(jié)劑、殺菌劑為主的農(nóng)藥制劑和水溶性肥料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，于2015年正式登陸深交所上市。截止2023年6月30日，國(guó)光股份共計(jì)有297個(gè)農(nóng)藥產(chǎn)品登記證（其中屬生物農(nóng)藥登記共50個(gè)）、100個(gè)肥料登記證，公司是目前國(guó)內(nèi)植物生長(zhǎng)調(diào)節(jié)劑原藥及制劑登記產(chǎn)品最多的企業(yè)。

據(jù)了解，國(guó)光股份近年來(lái)并購(gòu)了重慶依爾雙豐科技有限公司、山西浩之大生物科技有限公司、鶴壁全豐生物科技有限公司等以植物生長(zhǎng)調(diào)節(jié)劑研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售為主的公司。并購(gòu)后，原企業(yè)保持生產(chǎn)職能不變，在終端銷(xiāo)售上由公司統(tǒng)一規(guī)劃，實(shí)施多品牌運(yùn)作。同時(shí)，國(guó)光股份旗下?lián)碛兴拇ê?jiǎn)陽(yáng)、重慶永川、山西絳縣、河南鶴壁、河南安陽(yáng)等5個(gè)產(chǎn)品生產(chǎn)基地，國(guó)光農(nóng)資、國(guó)光園林、依爾雙豐、浩之大、依爾全豐等五大營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)板塊。

對(duì)于2023年上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因，國(guó)光股份表示，上半年公司圍繞年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃扎實(shí)推進(jìn)各項(xiàng)工作。在終端推廣上，一是堅(jiān)持調(diào)節(jié)劑、調(diào)控技術(shù)、調(diào)控方案的“三調(diào)”定位，堅(jiān)持突出技術(shù)服務(wù)的核心作用，堅(jiān)持以作物為對(duì)象的作物調(diào)控方案和作物全程解決方案的推廣，把技術(shù)服務(wù)建在田間地頭，為種植者提供全程、精準(zhǔn)的作物種植管理技術(shù)服務(wù)，以作物種植管理技術(shù)服務(wù)促進(jìn)市場(chǎng)運(yùn)作。二是深化多品牌戰(zhàn)略，加快拓展多渠道市場(chǎng)。今年上半年，公司的渠道客戶超過(guò)5500個(gè)。

同時(shí)，國(guó)光股份稱(chēng)，毛利率和凈利潤(rùn)率較2022年同期均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，產(chǎn)品利潤(rùn)空間的擴(kuò)大主要受上游原料價(jià)格波動(dòng)影響。另外，公司產(chǎn)品銷(xiāo)量增加對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也產(chǎn)生了正向影響。

高毛利率或難以維持

拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，盡管?chē)?guó)光股份在2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利雙增長(zhǎng)，但是其營(yíng)收和凈利水平仍明顯低于公司2019年業(yè)績(jī)水平。

自2015年上市后，國(guó)光股份業(yè)績(jī)?cè)?016年至2018年保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，公司2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.65億元，歸母凈利潤(rùn)為2.35億元。2019年和2020年，公司營(yíng)收均保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，但歸母凈利潤(rùn)持續(xù)下滑，分別為2.01億元、1.71億元，同比下滑14.26%、15.06%。到了2021年，國(guó)光股份凈利有所回升，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.58億元，歸母凈利潤(rùn)為2.06億元，同比增長(zhǎng)20.68%。

2022年年報(bào)顯示，國(guó)光股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 16.48 億元，同比增長(zhǎng)21.34%；歸母凈利潤(rùn)為1.14億元，同比大幅下滑44.90%。同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量?jī)纛~為1.38億元，同比下滑58%。

金融投資報(bào)記者注意到，國(guó)光股份兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)，即農(nóng)藥和肥料的毛利率均在2022年出現(xiàn)下滑，農(nóng)藥毛利率同比下降5.60%，肥料毛利率同比下滑8.87%。2018年至2022年，國(guó)光股份毛利率已從49%跌至38%。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，2021年以來(lái)，原藥價(jià)格大幅上漲，嚴(yán)重?cái)D壓產(chǎn)品利潤(rùn)。進(jìn)入2022年下半年，相關(guān)原材料價(jià)格從高位逐步回落。

同時(shí)，相較傳統(tǒng)農(nóng)藥和肥料行業(yè)，國(guó)光股份所屬植物生長(zhǎng)調(diào)節(jié)劑和水溶性肥料細(xì)分行業(yè)集中度較高，產(chǎn)品銷(xiāo)售毛利率較高。公司在年報(bào)中坦言，較高的毛利率可能會(huì)吸引國(guó)內(nèi)外潛在進(jìn)入者進(jìn)入市場(chǎng)，從而加劇公司主要產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，影響公司的盈利水平及收入水平。

（文章來(lái)源：金融投資報(bào)）

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