周五(8月4日)大盤(pán)全天沖高回落，三大指數(shù)均收漲，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲，兩市成交額10492億，較上個(gè)交易日放量2164億，成交金額重回萬(wàn)億。截至收盤(pán)，滬指漲0.23%，深成指漲0.67%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.95%。

(資料圖片僅供參考)

板塊方面，超導(dǎo)概念、算力租賃、數(shù)據(jù)要素等板塊漲幅居前，食品、CRO、服裝家紡等板塊跌幅居前。

01

大盤(pán)一波三折

券商再立功

大盤(pán)周五走的是一波三折，先是早盤(pán)沖高回落，就在大家罵聲一片的時(shí)候，券商股再度發(fā)力，又一次把大盤(pán)帶了一起，成交量創(chuàng)新高，但下午兩點(diǎn)半后，大盤(pán)又被砸下去了。從周線看，收出了陽(yáng)十字星，量能也放了出來(lái)，只能說(shuō)這里雖上有壓力，但下方也有支撐。

大盤(pán)權(quán)重股屬于強(qiáng)宏觀品種，關(guān)鍵還得看后續(xù)A股盈利增速。匯豐環(huán)球私人銀行及財(cái)富管理中國(guó)首席投資總監(jiān)匡正周五發(fā)布觀點(diǎn)稱(chēng)，隨著當(dāng)前對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)有了合理客觀預(yù)期，A股盈利增速預(yù)期進(jìn)一步下修概率下降，預(yù)期2023年A股盈利增速有望達(dá)到20%以上。

中信證券認(rèn)為，7月中旬密集披露的中報(bào)預(yù)告顯示A股盈利周期仍處于磨底狀態(tài)，且市場(chǎng)早在6月上旬已經(jīng)開(kāi)啟針對(duì)中報(bào)績(jī)優(yōu)板塊的左側(cè)布局，截至7月末圍繞中報(bào)業(yè)績(jī)的第一輪交易趨于結(jié)束。A股盈利的結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)或?qū)⒀永m(xù)中報(bào)特征，消費(fèi)同比高增，工業(yè)、TMT環(huán)比改善，金融地產(chǎn)低位穩(wěn)定運(yùn)行。

02

芯片巨頭突發(fā)跳水

大盤(pán)一波三折，芯片龍頭股之一的兆易創(chuàng)新周五卻突發(fā)跳水，盤(pán)中一度逼近跌停，此后跌幅收窄，收盤(pán)跌超6%，跌破近期“收斂三角形”整理平臺(tái)，留下一根帶長(zhǎng)下影線的斷頭K線。截至今年一季度末，公司最新股東戶(hù)數(shù)為14.95萬(wàn)戶(hù)。

受兆易創(chuàng)新跳水影響，半導(dǎo)體板塊整體也出現(xiàn)了下跌，金海通、北方華創(chuàng)、韋爾股份、中微公司等紛紛跟跌。

兆易創(chuàng)新7月13日晚間發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)為3.4億元左右，與上年同期相比減少 11.87億元左右，同比降幅77.73%左右。上半年，消費(fèi)電子市場(chǎng)整體表現(xiàn)低迷，工業(yè)市場(chǎng)需求不及預(yù)期，市場(chǎng)需求整體下滑明顯，產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格承壓，公司的營(yíng)收和毛利率較去年同期均有所下降。

不過(guò)由于此前存儲(chǔ)芯片公司均經(jīng)歷不同程度調(diào)整，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為芯片周期拐點(diǎn)將至，此前的下跌已經(jīng)將業(yè)績(jī)利空計(jì)入，所以對(duì)于今日突發(fā)跳水，投資者還是比較懵的。

據(jù)證券時(shí)報(bào)，周五上午兆易創(chuàng)新證券部人士回應(yīng)稱(chēng)：“我們也很懵，不知道發(fā)生了啥，正在到處問(wèn)?！?/p>

此外該人士表示，“公司上半年的業(yè)績(jī)預(yù)告已經(jīng)發(fā)布，和業(yè)績(jī)是沒(méi)有關(guān)系的。公司沒(méi)有應(yīng)披露而未披露的消息，我們正在問(wèn)市場(chǎng)上是不是又有什么‘小作文’，有什么傳言，我覺(jué)得很大程度上和這個(gè)有關(guān)。”

03

究竟誰(shuí)在砸盤(pán)？

究竟誰(shuí)在砸盤(pán)，目前不得而知。不過(guò)從過(guò)去五個(gè)交易日(7.28-8.3)的數(shù)據(jù)看，北向資金確實(shí)在持續(xù)減持兆易創(chuàng)新。

8月3日兆易創(chuàng)新被滬股通減持51.44萬(wàn)股，持股量為2526.5萬(wàn)股。而此前7月28日至8月2日四個(gè)交易日中，北向資金有三個(gè)交易日減持，合計(jì)減持?jǐn)?shù)量超128萬(wàn)股。

而拉長(zhǎng)時(shí)間范圍看，滬深剛通中央持股結(jié)算記錄顯示，從7月至今的一個(gè)多月時(shí)間，北向資金合計(jì)減持兆易創(chuàng)新348萬(wàn)股，占總股本的0.5%。

04

周期拐點(diǎn)或臨近

不過(guò)從基本面看，存儲(chǔ)芯片拐點(diǎn)臨近。據(jù)證券市場(chǎng)周刊，存儲(chǔ)芯片于2021年達(dá)到景氣上行周期頂點(diǎn)，爾后周期性回落，目前下行時(shí)間已持續(xù)超過(guò)1.5年，期間存儲(chǔ)芯片價(jià)格持續(xù)下降。

2022年四季度起，以美光、三星等為代表的海外龍頭廠商下調(diào)資本開(kāi)支，減少晶圓的供給，行業(yè)進(jìn)入減產(chǎn)周期。

2023年二季度，頭部廠商庫(kù)存呈下降趨勢(shì)，周轉(zhuǎn)速度提升，而價(jià)格降幅已達(dá)歷史高點(diǎn)，各廠商利潤(rùn)收縮，下游需求的弱復(fù)蘇導(dǎo)致周期底部拉長(zhǎng)至2023年三季度，行業(yè)預(yù)計(jì)存儲(chǔ)周期拐點(diǎn)將至。

自今年7月以來(lái)，NAND上游廠商有明顯提價(jià)意愿，部分主控芯片需求迫切。現(xiàn)貨市場(chǎng)上，從6月開(kāi)始DRAM價(jià)格止跌，已經(jīng)連續(xù)2個(gè)月呈現(xiàn)持平，為2022年3月以來(lái)首次出現(xiàn)這種情況。此外，ChatGPT生成式人工智能迅速發(fā)展，增加了對(duì)高性能DRAM即高帶寬內(nèi)存（HBM）的需求。

行業(yè)人士透露，三星電子、SK海力士等存儲(chǔ)半導(dǎo)體企業(yè)正在推動(dòng)HBM產(chǎn)線的擴(kuò)張，計(jì)劃使HBM生產(chǎn)線目前的產(chǎn)能增加一倍以上。

中銀證券研報(bào)稱(chēng)，從價(jià)格、庫(kù)存、供給、需求四部分來(lái)看，存儲(chǔ)周期底部已至，同時(shí)考慮存儲(chǔ)芯片的本土化替代進(jìn)程加速、AI服務(wù)器帶來(lái)的增量需求，存儲(chǔ)行業(yè)將有望迎來(lái)快速發(fā)展。

05

北向資金：

88億抄底這些芯片股

雖然7月以來(lái)有兆易創(chuàng)新這樣被北向減持的個(gè)股，但也有不少芯片概念股被北向資金大手筆增持。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，7月至今北向資金合計(jì)增持88只電子板塊(申萬(wàn)1級(jí))個(gè)股，總金額超88億元。

具體來(lái)看，TCL科技排名第一，北向凈買(mǎi)入10.60億元；韋爾股份排名第二，北向凈買(mǎi)入8.35億元。

傳音控股、中微公司、匯頂科技、生益科技、洲明科技、寒武紀(jì)-U、長(zhǎng)電科技、彩虹股份、拓荊科技等個(gè)股北向凈買(mǎi)入額度在8億元至2億元之間不等。

而不少北向抄底的公司，均有不同程度的庫(kù)存周期見(jiàn)底跡象。比如凈買(mǎi)額第一的TCL科技，光大證券7月13日研報(bào)表示，TV面板終端庫(kù)存經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間去化后已回到健康水位，疊加持續(xù)低稼動(dòng)率影響，價(jià)格取得較好漲幅。

光大證券認(rèn)為，短期看，Q2品牌拉貨主要圍繞國(guó)內(nèi)618，全球性促銷(xiāo)旺季集中在下半年。根據(jù)TreadForce，預(yù)計(jì)Q3-Q4品牌將有更積極備貨表現(xiàn)，為下半年的促銷(xiāo)旺季預(yù)做準(zhǔn)備，采購(gòu)動(dòng)能預(yù)估季增7~8%。

僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）

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